Les analystes se demandent si l'inflation galopante de la semaine dernière ne sonne pas le glas d'une baisse des taux d'intérêt en juin par la Réserve fédérale. Ce qui est clair, c'est que la récente série de nouvelles n'est pas encourageante pour anticiper l'imminence d'un tournant dovish de la politique monétaire.
Jeudi, le gouvernement a annoncé que l'inflation des prix à la production était plus élevée que prévu. Deux jours plus tôt, le Bureau des statistiques du travail avait indiqué que l'indice des prix à la consommation avait augmenté plus que prévu.
L'effet conjugué de ces rapports a encore affaibli la confiance dans le fait que la Fed commencera bientôt à réduire les taux d'intérêt.
Il existe des signes de ralentissement de la croissance économique américaine, mais pas suffisamment pour faire craindre que la Fed doive réduire ses taux pour contrer la menace d'une augmentation du risque de récession, qui reste faible à l'heure actuelle.
L'utilisation des contrats à terme sur les fonds fédéraux comme indicateur du sentiment du marché indique une probabilité d'environ 60 % que la banque centrale réduise ses taux lors de sa réunion du 12 juin. Ce chiffre est en baisse par rapport aux 70 % d'il y a deux semaines.
En ce qui concerne la réunion du FOMC de juillet, la probabilité d'une baisse des taux augmente de 77 %, mais un nombre croissant d'analystes sont sceptiques quant au calendrier et, dans certains cas, à la probabilité d'une baisse des taux en 2024.
"La Réserve fédérale ne devrait pas se lancer dans une course à la baisse des taux", déclare Joseph Davis, économiste en chef de Vanguard.
Il explique au New York Times que l'économie a été plus forte que prévu et qu'une baisse trop précoce pourrait permettre à l'inflation d'atteindre un niveau plus élevé que celui souhaité par la Fed en 2025. "Il est de plus en plus probable que la Fed ne réduise pas ses taux cette année.
Jim Bianco, de Bianco Research, partage cet avis :
"Je suis d'avis que la Fed ne modifie pas sa politique au cours de l'été d'une année électorale", prédit-il sur CNBC.
Si elle n'agit pas d'ici juin, ce sera en novembre [ou] décembre au plus tôt - uniquement si les données le justifient. Et pour l'instant, les données ne le justifient pas".
Le marché du Trésor américain a penché en faveur de ce point de vue ces derniers temps. En particulier, le rendement à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a clôturé à 4,73 % hier (18 mars), son niveau le plus élevé depuis décembre.
Par conséquent, ce taux directeur a repris toute la baisse de 2024, qui avait été alimentée par des attentes de réduction des taux qui ont été de plus en plus remises en question au fur et à mesure que l'année s'écoulait.
Bien que l'on s'attende largement à ce que la Fed laisse ses taux inchangés lors de la réunion du FOMC de demain (20 mars), les investisseurs examineront attentivement la déclaration de politique générale, les nouvelles projections économiques et la conférence de presse du président Powell pour obtenir une nouvelle série d'indices.
"La Fed maintiendra ses prévisions inchangées tout en soulignant qu'elle a besoin de preuves supplémentaires que l'inflation est sur une trajectoire durable vers son objectif de 2 % avant de réduire les taux d'intérêt", prédit Ryan Sweet, économiste américain en chef chez Oxford Economics, dans une note de recherche lundi.