PPF Arena 1 B.V, une société active dans le secteur télécom a récemment levé des fonds sur le marché obligataire, à l’occasion d’un emprunt inaugural en euro. Oblis vous dévoile les détails de l’opération.
Derrière le nom un peu étrange de PPF Arena 1 B.V (ou PPF Arena 1) se cache en fait une société holding basée à Amsterdam, mais active dans le secteur des télécommunications en République tchèque et dans d’autres pays d’Europe centrale et orientale. Le portefeuille du groupe est composé de 5 opérateurs en téléphonie mobile, un opérateur télécom convergent (fixe, mobile et internet en Tchéquie) et une entreprise active dans les infrastructures télécoms, au total sept compagnies donc (essentiellement O2, CETIN et Telenor) qui rivalisent avec Deutsche Telekom (DE:DTEGn) et Telekom Austria.
Active dans six pays, la société fait état de 16,4 millions de souscripteurs à ses services, lesquels lui ont permis d’atteindre l’année dernière un chiffre d’affaires de 3,2 milliards d’euros, un excédent brut d’exploitation de 1,2 milliard et une marge brute d’exploitation de 39%.
A l’occasion de son emprunt inaugural en euro, l’entreprise s’est vue attribuer un rating par les grandes agences de notation : BBB- chez Fitch Ratings, Ba1 chez Moody’ et BB+ chez Standard & Poor’s. La perspective est stable à chaque fois. Dans le jargon, PPF Arena 1 est un émetteur "crossover", à cheval sur la catégorie Investment grade et high yield.
"La note Ba1 reflète l’équilibre entre les solides positions du groupe sur ses différents marchés, sa présence internationale diversifiée, sa génération résiliente de cash-flow opérationnel et son équipe de direction expérimentée, contrebalancé par la complexité de la structure du groupe PPF Arena 1, avec des emprunts à la fois au niveau du holding et des filiales opérationnelles, la génération de cash-flow libre limitée en raison d'une politique de distribution de dividendes élevée et la courte expérience en matière de gestion des actifs récemment acquis dans les pays d'Europe centrale et orientale", explique Carlos Winzer vice-président directeur de Moody's, cité dans une note disponible en libre accès sur le site de l’émetteur.
Intéressant à relever, toujours dans la note de Moody’s : PPF Arena 1 appartient indirectement à PPF Group NV, un conglomérat essentiellement présent dans les télécoms, les services bancaires et les services financiers, avec une exposition significative à la Chine et à la Russie et l’immobilier. Et, toujours selon l’agence de notation financière, PPF 1 Arena est le plus important contributeur en cash du groupe.
Dans les faits, PPF Arena 1 B.V a levé 550 millions d’euros à échéance 27 mars 2026 et un coupon arrêté à 3,125%. Emise au pair, à 100% du nominal, l’obligation qui figure au rang de dette sécurisée de premier rang de l'émetteur peut être achetée sur le marché secondaire à 100,55%, correspondant à un rendement avoisinant 3%.