La semaine débute sur fond de tensions continues entre l'Ukraine et la Russie. Les Etats-Unis et l'UE s'apprêtent à annoncer de nouvelles sanctions contre Moscou, l'accord de Genève n'ayant pas été mis en œuvre. Une semaine chargée nous attend. Le Royaume-Uni publie son PIB préliminaire du premier trimestre mardi. La zone euro communiquera l'estimation de l'IPC d'avril et les chiffres du chômage mercredi et vendredi. La Banque du Japon et le FOMC se réunissent mercredi. La première diffusera son rapport semestriel sur les perspectives économiques. Vendredi, le rapport sur l'emploi non agricole US concentrera l'attention sur la politique monétaire de la Fed.
Royaume-Uni : croissance attendue en hausse (mardi)
Le PIB préliminaire britannique du premier trimestre est anticipé en hausse. La croissance pourrait s'être accélérée de 0.7% à 0.9% en rythme trimestriel, poussant le taux de 2.7% à 3.2% d'une année sur l'autre. Les PMI manufacturier et de la construction d'avril devraient confirmer la reprise en fin de semaine. Le GBP/USD a inscrit un nouveau pic annuel à 1.6854 à l'ouverture de Londres ce matin. Les indicateurs de tendance et de dynamique restent haussiers. Les demandes d'options venant à expiration aujourd'hui et demain devraient maintenir le cross au-dessus des 1.6800. L'EUR/GBP se remet du coup de mou enregistré au début des échanges européens, l'appétit pour la livre neutralisant la vigueur de l'euro. La première ligne de résistance se situe avant la MM21 (0.82496). L'appétit baissier de court terme s'effritant, une clôture journalière au-delà de 0.82450 (pivot MACD) déclenchera probablement une correction. D'importantes barrières d'options sont placées sur 0.82500. On note des bids au-dessus des 0.82000.
Bien que la valorisation de la livre par les marchés repose sur l'hypothèse d'un début de normalisation de la politique monétaire britannique avant la Fed, rappelons que les membres de la BoE ont voté unanimement en faveur de la feuille de route pour soutenir les exports et une modeste reprise de l'investissement étranger.
Zone euro : chiffres de l'inflation et du chômage au menu (mercredi et vendredi)
Le président de la BCE déclare à présent ouvertement que l'euro a pris une importance croissante dans les décisions de politique monétaire. Si la crise ukrainienne et la demande d'Europe centrale et de l'est soutiennent la monnaie unique en ce lundi, la plupart des acteurs de marché excluent la possibilité d'une mesure d'urgence de la BCE avant la réunion du 5 juin et la publication de nouvelles prévisions sur les perspectives économiques de la zone. L'appétit pour les cross EUR persiste du fait des anticipations d'un IPC a/a tiré à 0.8% en avril par la demande liée aux vacances de Pâques (après le plancher de quatre ans à 0.5% en mars). L'indice sous-jacent pourrait marquer une amélioration de 0.7% à 1.0%, tandis que le taux de chômage est attendu stable à 11.9%.
L'EUR/USD a touché un sommet de deux semaines dès les premiers échanges européens de la matinée. La principale zone d'offres se situe à 1.3906 (plus haut d'avril), puis 1.3967 (plus haut annuel). Les demandes d'options sont placées au-dessus de 1.3800, 1.3875 et 1.3900 pour une expiration aujourd'hui.
Japon : hausse des ventes de détail liée à la TVA
Les ventes de détail japonaises ont progressé de 11.0% en mars, enregistrant leur plus forte hausse depuis mars 1997. Les cross JPY ont évolué en demi-teinte à Tokyo, la nouvelle étant attendue en raison de l'augmentation de la TVA, et donc déjà intégrée. La Banque du Japon se réunit mercredi et diffusera son rapport semestriel sur les perspectives économique. Ce dernier confirmera très certainement les attentes de réalisation de l'objectif d'inflation de 2% dans les temps, ce qui pourrait donner à la BoJ une bonne raison de maintenir le rythme mensuel d'assouplissement à 6-8000 milliards de yens. Il semble que le ministre des Finances se soit d'avance engagé à la poursuite de la politique monétaire actuelle. L'IPC a/a a progressé à 1.6% en mars. L'indice sous-jacent (hors alimentation et énergie) est resté stable à 1.3% (contre 1.4% att.) peut-être parce que les commerçants ont préféré attendre l'entrée en vigueur de la TVA pour éviter les coûts d'étiquetage. Nous anticipons le maintien du statu quo lors de la réunion d'avril. Selon nous, aucune nouvelle mesure de stimulation ne devrait être prise avant juin, une fois l'impact de la TVA quantifiable à travers les chiffres de l'inflation.
EURUSD La chute subie par l'EUR/USD à partir de la barre des 1,3906 (plus haut du 11/04/2014) s'est arrêtée autour du retracement à 50%, mesuré à partir du plus bas de 1,3673 (04/04/2014). Par conséquent, la structure technique à court terme restera positive tant que le support des 1,3780 (plus bas du 11/03/2014) restera intact. Des résistances se situent à 1,3865 (plus haut du 17/04/2014) et à 1,3906. À long terme, l'EUR/USD enregistre toujours une succession de plus hauts ascendants et de plus bas ascendants. Toutefois, les derniers nouveaux plus hauts insignifiants enregistrés (suggérant un potentiel coin haussier à court terme) indiquent un essoufflement de la progression. Une résistance clé se trouve à 1,3967 (plus haut du 13/03/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD s'attaque à la zone de résistance clé située entre 1,6842 (plus haut du 17/04/2014). Tant que le support des 1,6763 (plus bas du 23/04/2014) restera intact, une cassure à la hausse est privilégiée. Une autre résistance clé se trouve à 1,7043, alors qu'un autre support se situe à 1,6661 (plus bas du 15/04/2014). À long terme, les prix continuent d'évoluer dans un canal haussier. En conséquence, un biais haussier sera toujours favorisé aussi longtemps que le support des 1,6661 (plus bas du 15/04/2014) restera intact. Une résistance importante se situe à 1,7043 (plus haut du 05/08/2009).
USDJPY Le rebond affiché par l'USD/JPY près de la zone de support clé à 100,76 (voir aussi le canal haussier) continue d'être terne. Des résistances se situent à 102,73 (plus haut du 22/04/2014) et à 103,06 (plus haut intrajournalier). Un support se trouve à 101,87 (plus bas du 17/04/2014). On anticipe une tendance haussière à long terme, tant que la zone de support clé formée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 100,94) et 101,33 (plus bas du voir aussi 11/04/2014, la ligne de tendance haussière commencée à partir d'un plus bas de 93,79 (13/06/2013)) restera intacte. Une résistance importante se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USDCHF L'USD/CHF s'affaiblit, favorisant un deuxième mouvement baissier après le premier et passant de 0,8953 à 0,8744. La paire peut trouver des supports à 0,8778 (plus bas du 17/04/2014) et à 0,8744, alors qu'un support clé se trouve à 0,8699. Une résistance se trouve à 0,8862. Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction. Cependant, une cassure nette de la résistance clé des 0,8930/0,8953 est requise pour valider une configuration de retournement haussier.