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Signaux mitigés pour la demande de Pétrole, l'OPEP+ augmente la volatilité

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Signaux mitigés pour la demande de Pétrole, l'OPEP+ augmente la volatilité
Par Ellen R. Wald, Ph.D.   |  22/07/2021 13:10
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Le marché pétrolier a connu une extrême volatilité cette semaine. Elle est en partie due à la politique interne de l'OPEP et à la manière dont le cartel a choisi de résoudre la récente impasse de la production. Le manque de clarté des signaux de la demande a été un catalyseur supplémentaire. Voici ce que tout cela pourrait signifier pour les prix.

WTI Weekly TTM
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Dimanche, l'OPEP+ s'est réunie par vidéoconférence et a résolu les problèmes restants de sa réunion ratée du 1er juillet.

Voici ce que le groupe a décidé de faire concernant la production de pétrole :

  • Augmenter la production de 400 000 bpj par mois à partir du mois d'août. Cela signifie que l'OPEP+ pompera 2 millions de bpj supplémentaires d'ici décembre 2021 par rapport à ce mois-ci.
  • Les augmentations mensuelles de 400 000 bpj se poursuivront jusqu'à ce que 5,8 millions de bpj soient remis sur le marché, ce qui nous amènerait en septembre 2022 si des changements ne sont pas apportés ultérieurement. D'ici là, l'OPEP+ aura réintroduit la totalité des 9,7 millions de bpj de production de pétrole qu'elle avait arrêtés au printemps 2020.
  • En outre, à partir de mai 2022, cinq pays membres - les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite, la Russie, le Koweït et l'Irak - augmenteront leurs quotas de production par le biais d'un accord visant à relever leurs niveaux de base de production (voir ici), ce qui représente une augmentation cumulée de la production de 1,63 million de bpj, si tous ces pays produisent le maximum autorisé par leurs quotas. Ces changements sont présentés comme des mesures comptables visant à garantir que chaque pays du groupe maintienne le même pourcentage de réduction de sa capacité. Il n'est pas certain que la Russie soit en mesure d'atteindre le taux qui lui sera permis en vertu de cet accord, car elle n'a jamais réellement produit autant de pétrole auparavant.
  • Le Nigeria et l'Algérie ont également demandé au groupe d'augmenter leurs quotas, mais il n'est pas certain qu'ils soient approuvés en tout ou en partie.
  • L'OPEP+ peut décider de suspendre ses plans pendant trois mois en cas de changement brutal des conditions du marché, comme, par exemple, la levée des sanctions contre l'Iran ou une catastrophe économique quelconque.
  • Le groupe continuera à se réunir tous les mois pour évaluer les progrès et la conformité, la prochaine réunion étant fixée au 1er septembre. Pour l'instant, les réunions restent virtuelles.

À l'ouverture des marchés lundi, les prix du WTI et du Brent ont dégringolé. Les prix ont clôturé en baisse de plus de 7 %. Les deux indices de référence sont passés sous la barre des 70 dollars le baril. La chute n'est pas seulement due à l'annonce de l'OPEP+, les marchés ont peut-être aussi été effrayés par des informations alarmantes sur l'impact de la variante Delta du coronavirus et par une baisse des cours sur le marché boursier.

Cependant, après avoir chuté lundi, les prix du pétrole ont légèrement augmenté mardi et ont commencé à grimper mercredi, le Brent dépassant les 72 dollars le baril et le WTI les 70 dollars le baril en milieu d'après-midi.

Des signaux de marché contradictoires alimentent l'incertitude

Le rebond s'est produit malgré le dernier rapport de l'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA), qui fait état d'une augmentation des stocks de pétrole brut. Normalement, une augmentation des stocks serait considérée comme un signe négatif pour la demande et un poids sur les prix. Le rapport de l'EIA était mitigé, car il montrait une légère baisse des stocks d'essence.

Ce n'est pas ce que le marché attendait car le rapport de l'American Petroleum Institute (API) publié la veille montrait une augmentation des stocks d'essence.

Certains analystes ont souligné que même si les stocks d'essence n'ont pas augmenté, le rapport a montré une augmentation de 2,2 millions de barils des stocks de composants utilisés dans l'essence. Cela pourrait indiquer que moins d'essence est produite, ce qui signifie que les raffineurs pensent que la demande d'essence va bientôt diminuer. (Et pourtant, les prix ont augmenté après la publication du rapport).

La vérité est que certains signaux soutiennent l'opinion de ceux qui pensent que la demande de pétrole ne va pas s'améliorer beaucoup plus et qu'elle va se stabiliser ou baisser à la fin de l'été.

Mais il y a aussi des signaux qui indiquent que la demande continue de croître et qu'elle est prête à augmenter, même si cette augmentation n'est pas aussi rapide que certains l'espéraient il y a seulement quelques semaines.

Cette incertitude, associée à l'évolution de la politique de l'OPEP, rend les prix du pétrole volatils, surtout par rapport à l'année dernière, où les réductions de production de l'OPEP+ ont contribué à maintenir les prix à un niveau remarquablement stable (même s'il est relativement bas) pendant les mois d'été.

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