Retour sur les obligations émises par la société américaine Mylan (NASDAQ:MYL), l’une des toutes premières entreprises mondiales actives dans le secteur des médicaments génériques, dont les rendements obligataires ont augmenté sensiblement ces derniers mois.
Dans le cadre du financement du rachat de l’ensemble des actions et des dettes de l’entreprise suédoise Meda, qui fabrique notamment l'antiseptique Betadine, le groupe de Pittsburgh avait procédé il y a près de trois ans à l’émission de plusieurs emprunts en dollar.
On retrouvait au sein de cette émission multi-tranches une obligation remboursable en 2026, dont le cours a sensiblement diminué depuis l’émission puisqu’il est possible de se positionner sur cet emprunt à un cours indicatif de 90% du nominal.
Sur base d'un coupon fixe de 3,95%, payable en rythme semestriel par l'émetteur, le rendement du titre se voit porter en conséquence à près de 5,50%.
Pression de l'administration américaine pour faire baisser les prix
Cette hausse durable des rendements obligataires s’inscrit dans un contexte de marché délicat pour les laboratoires pharmaceutiques outre-Atlantique, alors que les autorités américaines font pression pour faire baisser le prix des médicaments après leur folle explosion.
En août dernier, Mylan avait ainsi vu sa valorisation boursière être fortement imputée, suite à la publication de résultats décevants au deuxième trimestre.
Le fabricant de génériques, qui table sur un chiffre d'affaires compris entre 11,25 et 12,25 milliards de dollars pour 2018, a toutefois été en mesure de rectifier le tir trois mois plus tard, annonçant un envol de son bénéfice net au troisième trimestre, conjugué à des perspectives jugées encourageantes.
Selon la JPMorgan (NYSE:JPM), Mylan serait l'un des laboratoires les mieux placés pour profiter des tendances actuelles sur les biosimilaires et la croissance des marchés en dehors de son territoire domestique.
'Mylan bénéfice de sa forte exposition à l'étranger où les marchés sont moins sous pression qu'aux Etats-Unis', souligne la banque d'affaires new-yorkaise.
Entente présumée sur les prix
On notera dernièrement que des grands acteurs du secteur des génériques comme Mylan mais également Teva (NYSE:TEVA) ont vu leur titre boursier corriger la semaine dernière.
En cause, la publication d'informations de presse faisant état d'une enquête en cours pour entente présumée sur les prix.
Selon le Washington Post, une enquête serait en cours pour collusion présumée sur les prix entre des grands spécialistes des génériques. Lancée il y a trois ans, l’enquête concernerait 16 entreprises, dont Mylan, et pas moins de 300 médicaments. A suivre...