Les investisseurs qui attendaient avec impatience de pouvoir acheter Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) lors de la première baisse importante après son énorme reprise cette année, pourraient se trouver face à un dilemme en ce moment.
Le constructeur de voitures électriques est en train de s'effondrer dans le crash actuel du marché, avec une chute de plus de 13% hier. Ce plongeon a poussé Tesla en territoire baissier, le titre se négociant maintenant à 37% de son record, à 608$.
Mais les actionnaires à long terme de Tesla (NASDAQ:TSLA) n'ont pas trop à se plaindre. Malgré la forte correction, après avoir progressé d'environ 280 % au cours des six derniers mois, l'action avait atteint environ 968 dollars début février, juste avant que l'effondrement général ne frappe les marchés dans un contexte d'intensification des risques de coronavirus. Même après l'effondrement actuel, les actions continuent de surperformer toutes les actions du S&P 500, avec des gains de 167 % au cours des six derniers mois.
Toutefois, avec des marchés qui se dégradent rapidement, les amateurs de Tesla pourraient avoir du mal à résister à l'envie d'acheter cette action de premier ordre en baisse. Mais nous conseillons la prudence : ce mouvement à la baisse a encore de la marge pour s’aggraver et de nombreux risques guettent le constructeur automobile dans ce macroenvironnement en rapide évolution.
Les États-Unis et l'Europe sont confrontés à la "possibilité réelle" d'une récession technique au cours du premier semestre 2020, car l'épidémie de coronavirus freine à la fois l'offre et la demande, poussant les investisseurs à se mettre à l'abri, selon Joachim Fels de Pimco.
"Le pire pour l'économie est encore à venir au cours des prochains mois", a écrit Joachim Fels, conseiller économique en chef de Pacific Investment Management Co. dans une note aux clients, qui a également cité des préoccupations telles que l'effondrement de l'industrie manufacturière chinoise et un marché plus faible pour les services liés aux voyages.
La croissance de Tesla menacée
Les haussiers se sont ralliés à Tesla cette année, lorsque le fondateur et PDG Elon Musk, après des années de promesses excessives et de livraisons insuffisantes, a réussi à prendre un virage. La société a battu les estimations de revenus des analystes pour le 4ème trimestre et a accéléré l'introduction du nouveau crossover Model Y.
De plus, l'achèvement de son usine de Shanghai et le fait que l'entreprise ait réussi à dépasser son objectif ambitieux de vendre 360 000 véhicules pour l'année ont également constitué un signal fort indiquant que Tesla pourrait rapidement devenir un acteur significatif de l'industrie si elle continue à atteindre ses objectifs.
Mais ce scénario optimiste est désormais sérieusement menacé par l'impact du virus mortel en Chine et dans le monde, qui perturbe les lignes d'approvisionnement et augmente le risque de récession. Le ralentissement en Chine est un défi majeur pour Tesla en particulier parce qu'une part importante de la trajectoire de croissance de la société dépend de ce pays, l'un des principaux marchés mondiaux pour les voitures électriques.
Les ventes de voitures en Chine ont connu la plus forte chute mensuelle jamais enregistrée en février, la crainte du virus ayant éloigné les acheteurs. Les recettes ont chuté de 80 % le mois dernier, selon les chiffres préliminaires de la China Passenger Car Association publiés la semaine dernière.
Du côté de la demande, on ne sait pas comment les clients vont faire leur choix pour l'achat d'une nouvelle voiture alors que le coût du carburant est en forte baisse. Historiquement, lorsque les prix du pétrole brut et du gaz diminuent, les ventes de véhicules électriques - et les installations solaires - ralentissent, selon un rapport publié par CNBC. Tesla vise à vendre 500 000 véhicules cette année. Cet objectif pourrait maintenant s'avérer difficile à atteindre, selon certains analystes.
"Les problèmes de chaîne d'approvisionnement en Chine restent une préoccupation persistante", a écrit Dan Ives de Wedbush Securities, dans une note aux investisseurs lundi. "Compte tenu de l'excédent de demande dû à l'épidémie de coronavirus en Chine ainsi qu'en Europe, nous pensons que les niveaux de demande seront difficiles à atteindre pour Tesla et c'est une dynamique actuellement prise en compte par les investisseurs".
Les ventes de véhicules électriques se sont affaiblies au cours des derniers trimestres en Chine, alors que le gouvernement réduit les subventions pour les véhicules à énergie alternative. Le ralentissement du marché automobile en Chine, la suppression des crédits d'impôt américains pour les acheteurs de Tesla et le risque que Musk ne tienne pas ses promesses sont quelques-uns des principaux obstacles qui rendent incertaine la trajectoire future du stock.
Les investisseurs doivent également noter qu'avant même la chute actuelle, de nombreux analystes mettaient en garde contre la bulle du titre Tesla, soulignant l'évaluation hautement spéculative du titre. Les analystes affichent en moyenne un objectif de prix d'environ 500 dollars pour Tesla pour les 12 prochains mois.
Conclusion
Il ne fait aucun doute que Tesla est de nouveau sur les rails après avoir augmenté sa production et construit une usine en Chine qui pourrait changer la donne en ce qui concerne la rentabilité à long terme de l'entreprise.
Mais le constructeur automobile n'a jamais connu auparavant de récession susceptible de provoquer une forte contraction de la demande de voitures neuves. Compte tenu de ces incertitudes, nous trouvons toujours risqué d'acheter des actions Tesla au milieu de cette vente massive.