Vers un relèvement des taux US en 2016 ?
La panique vécue hier sur les marchés semble partiellement évacuée … mais cet équilibre retrouvé est extrêmement fragile. Les indices occidentaux reprennent un peu de couleur en ce début de matinée, notamment l’indice allemand (DAX30) pour lequel nous surveillons un point de confluence fixé symboliquement à 10 000 points. Notre appel à la prudence émis hier reste néanmoins totalement d’actualité. Les publications allemandes diffusées ce matin à 8h00 plaident pour le moment pour un maintien extrêmement fragile du petit mouvement haussier vécu par les indices européens ce matin. Au moment de l’écriture de cette analyse, le DAX frôle les 9 920 points.
Le PIB allemand pour le deuxième trimestre 2015 est en effet satisfaisant. En progression de +0,4% en rythme trimestriel et de +1,6% en rythme annuel, il répond aux attentes du consensus en la matière. Même son de cloche en ce qui concerne l’IFO diffusé à 10h00 pour le mois d’août : le résultat de 108,3 peut être perçu comme un bon signal économique pour le Vieux Continent. Le consensus tablait en effet sur +107,7, là où le précédent résultat affichait 108. Seules les publications américaines de 16h00 attireront notre attention pour la suite de cette séance qui promet à nouveau d’être agitée, mais dans une moindre mesure que celle d’hier. La panique des opérateurs étant partiellement évacuée.
Pour autant, le mal est fait. Plusieurs dossiers majeurs devraient pâtir de la panique suscitée par l’économie chinoise. En particulier le relèvement des taux américains. La Réserve Fédérale ne peut clairement pas agir sur ses taux dans un contexte de tourmente boursière. La probabilité que la hausse de ses taux soit effective en septembre prochain a été abaissée à 24%, contre 46% il y a une semaine, selon les contrats Futures sur Fed Funds. Bloomberg et Reuters précisent conjointement ce matin que Barclays (LONDON:BARC) table désormais sur le mois de mars pour ce premier resserrement de la politique monétaire américaine. Le risque chinois est en effet majeur pour l’économie mondiale, et donc américaine. Pour autant, Goldman Sachs ne s’attend pas (pour l’heure) à ce qu’il entraine la planète en récession cette année. Peu à peu, la réunion du FOMC pour le mois de septembre perd en intensité, au profit d’un consensus se déplaçant sur les mois de décembre, voire sur le premier trimestre 2016, pour ce premier relèvement. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !
Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France