Les marchés des métaux précieux sont très calmes en ce moment alors que la volatilité anticipée sur l'or tombe à un plus bas de 13 mois en mai.
D'après le CBOE Gold ETF Volatility Index (GVZ), qui mesure la volatilité implicite des options du SPDR Gold Trust, les traders de l'or s'attendent à une volatilité d'environ 13,61 % sur l'or dans les 30 jours qui viennent. Comme vous pouvez le voir sur le graphique du GVZ ci-dessous, nous assistons à un écrasement de la volatilité implicite sur le marché des options alors que l'once d'or évolue sans tendance claire depuis l'été dernier.
Ce contexte explique bien la raison pour laquelle les stratégies de suivi de tendance sont difficiles à mettre en place sur les métaux précieux. Tout simplement, ces marchés s'échangent dans des ranges de trading en attendant un catalyseur (probablement de la part d'une banque centrale) qui reste difficile à anticiper. Un tel environnement de trading invite les traders à adopter des objectifs moins agressifs alors que les tendances sont souvent inversées au bout de plusieurs semaines.
Ci-dessous donc, nous vous proposons notre stratégie de trading sur l'or proposée à la fin d'avril avec quelques modifications pour prendre en compte la progression des indices boursiers américains qui atteignent de nouveaux sommets historiques. En effet, le métal a amorcé un beau rebond sur ce seuil dans le sillage de la publication des NFPs aux Etats-Unis le 2 mai. Mais deux semaines plus tard, nous remarquons que le marché a du mal à maintenir ses gains lorsqu'il remonte au-dessus des 1300$.
Retour sur notre stratégie d'achat de l'or (XAU/USD)
L'évolution du prix de l'or en mai suggère une période d'accumulation avant un décalage que nous anticipons avant la fin du mois. Nous étudions une configuration chartiste en forme de triangle symétrique pour détecter un éventuel signal de trading sur l'or.
Les deux graphiques ci-dessous vous montrent les niveaux techniques critiques pour les séances qui viennent :
- 1280$ : Bande basse du Bollinger journalier qui a été testée avec succès lundi matin, et ce pour la troisième fois depuis le 24 avril. Il s'agit également du support de notre triangle de court terme.
- 1308$ : Résistance de notre triangle.
- 1315$ : Retracement à 38,2 % de la baisse amorcée à 1391,97$ le 16 mars et achevée à 1268,40$ le 24 avril.
Nous continuons de maintenir un biais agressivement bullish sur l'or tant qu'il s'échange au-dessus des 1280$ maintenant. Mais nous avons commencé à intégrer une stratégie de vente dans nos prévisions de marché si l'or devait échouer sous ses résistances encore une fois pour retomber vers les 1280$ et pour casser le support du triangle.
Surveillez donc le décalage que nous anticipons pour bientôt, et rappelez-vous que nous évoquons une dynamique appréciable avec une augmentation de la volatilité une fois que le marché choisit une direction. Tandis que les stratégies de range trading étaient possibles ces dernières semaines, il faudra savoir suivre le signal de trading à venir et profiter d'une tendance qui pourrait s'établir une fois ce signal sera confirmé.
Scénario haussier : l'or casse la résistance de son triangle et dépasse les 1315$ par la suite. Un premier objectif à 1330$ pourrait être atteint très vite dans ce scénario vu la rupture de la volatilité qui aura lieu avec le breakout en dehors du triangle. Sur le moyen terme, nous pensons qu'un tel scénario plaiderait en faveur d'une tendance haussière plus durable pour viser les 1345$ en juin.
Scénario baissier : l'or échoue de nouveau sous les 1308$ cette semaine et revient sur les 1280$. Etant donné le manque de conviction du marché, l'or pourrait casser son support dans un tel scénario. Surveillez donc une cassure des 1280$ et une baisse sous les 1270$ pour confirmer un signal de baisse de moyen terme. Dans ce cas, si tous les métaux précieux amorcent des tendances baissières en juin, nous commencerons à parler d'un retour de l'or vers les 1200$.
Notez le ratio Or / Dow Jones qui reste sous une résistance tandis que le cours du XAU/USD a cassé une ligne de tendance similaire le 2 mai.
Analyse technique de l'argent-métal (XAG/USD)
L'argent-métal continue de sous-performer, mais se stabilise au-dessus d'un niveau critique à 19$ l'once. Ces dernières séances, nous nous sommes servis de la moyenne mobile simple à 25 jours (MVA) comme résistance dynamique. Le marché arrive enfin à dépasser cette moyenne mobile aujourd'hui, et s'il clôture au-dessus des 19,80$ ce soir, le rebond de l'argent pourrait s'accélérer dans les séances qui viennent. Nous pensons qu'un tel rally permettra au marché de retourner vers les 20,30$ voire les 20,50$ en extension en mai. Un échec sous les 19,80$ ce soir et un retour sous les 19,50$ demain nous laissera dans une situation d'attente alors que le marché restera dans sa zone d'indécision actuelle.
Analyse technique du platine (XPTUSD)
Avec le palladium de retour sur ses sommets annuels aujourd'hui, il n'est pas surprenant de voir le platine bien performer. Ce métal teste une ligne de tendance importante à 1465$, soit le même niveau sous laquelle nous avons vu la dernière correction baissière le 15 avril. A la fin d'avril, nous avons évoqué un scénario haussier en cas de breakout au-dessus des 1465$. La réalisation de ce scénario est actuellement recherchée pour prévoir un test des 1480/85$ dans les séances qui viennent. Officiellement, il faut une nette cassure de cette dernière zone pour confirmer les perspectives haussières sur le moyen terme. Notre objectif sera établi à 1550$ dans ce cas-là. Un échec sous les 1465$ ou les 1480/85$ en mai pourrait techniquement entraîner une rechute vers les 1400$ en juin.