La liste des émetteurs suivis par Oblis s’enrichit d’un nouveau nom, à l’occasion de l’émission par le groupe immobilier suédois Samhällsbyggnadsbolaget, d’un emprunt obligataire perpétuel.
Basé à Stockholm et d’origine assez récente – il a été fondé en 2016 – Samhällsbyggnadsbolaget possède, développe et gère des propriétés immobilières en Suède. Il s’agit d’immeubles résidentiels, d’appartements, de maisons de rangée, d’écoles, de maisons de retraite, des logements sociaux et d’autres biens utilisés par des autorités (et dont les loyers sont financés par les impôts).
Le manque de maisons est l’un des plus grands problèmes dans la société actuellement et un défi pour la Suède, explique Samhällsbyggnadsbolaget (SBB) sur son site internet. SBB souhaite contribuer à résoudre le problème, précise-t-elle. La compagnie qui est focalisée sur la détention à long terme des biens en portefeuille entend être un partenaire des autorités publiques dans la région nordique.
Après une première propriété achetée en 2016, une maison de retraite pour personnes âgées située dans la petite ville d'Örkelljunga, le groupe a considérablement développé son portefeuille, dont la moitié se situe actuellement dans les villes métropolitaines d'Oslo et de Stockholm.
La valeur totale des biens totalisait 25,2 milliards de couronnes suédoises (+/ 2,4 milliards d'euros) à fin décembre, à la clôture d’un exercice qui a permis de récolter des revenus locatifs de 1,68 milliard (+/- 160 millions), d’atteindre un résultat opérationnel de 321 millions (+/- 30,6 millions) et de réaliser un bénéfice net de 1,69 milliard (+/- 161 millions). Ce dernier a été dopé par les plus-values réalisées sur la vente d’immeubles.
Coupon de 4,625%
L’agence Fitch Ratings a attribué le 16 avril un rating BBB- au groupe immobilier suédois, ce qui le range parmi les émetteurs « Investment grade ». L’annonce a eu lieu quelques jours avant le placement d’une émission obligataire perpétuelle d’un montant de 300 millions d’euros. L’opération a été plus de deux fois sursouscrite, précise un communiqué de groupe suédois.
L’obligation en question offre un coupon fixe de 4,625% jusqu’au 26 avril 2024, date à laquelle l’émetteur dispose de la faculté de racheter sa dette par anticipation (call) à 100% du nominal. S’il n’exerce pas cette option, le coupon devient variable et établi pour une nouvelle période de cinq ans sur base du taux swap en euro à 5 ans, en vigueur à ce moment-là, augmenté d’une prime de 4,776%.
Disponible sur le marché secondaire et libellée par coupures de 100.000, l’obligation (qui ne bénéficie d'aucun rating) peut être achetée à 99,5% du nominal, correspondant à un rendement de 4,74% jusqu’au call (26/04/2024).
Attention, ce type d’obligations renferme plusieurs niveaux de risques liés d'une part au rang de subordination de la dette et d'autre part à des événements (en général extrêmes) pouvant affecter le paiement des coupons. Pour plus d'information sur les obligations subordonnées, rendez-vous sur Oblis School.