Kathy Lien, directrice générale de la stratégie forex de BK Asset Management
Novembre a été un excellent mois pour le Forex, mais décembre s'annonce être un mois plus difficile. Nous n'en sommes qu'à deux jours de négociation du nouveau mois, mais le président Trump est revenu à ses anciennes habitudes, le marché réagissant à tous les commentaires insaisissables de la Maison-Blanche.
Lundi, il a appelé à la baisse des taux d'intérêt et a critiqué la vigueur du dollar. Mardi, une avalanche de gros titres a fait la une des journaux, suggérant que les négociations commerciales n'aboutissent à rien. Alors que Trump continue de souligner que la Chine veut un accord, tout le monde, du secrétaire au Commerce Ross au vice-président Pence, a laissé entendre que la barre est haute parce que Trump ne permettra pas à la Chine de profiter des États-Unis avec un mauvais accord.
Le président lui-même a dit ouvertement qu'il vaudrait peut-être mieux attendre la fin des élections de novembre 2020 pour conclure un accord.
Fox News a poursuivi en disant que leurs sources indiquent que nouveaux les tarifs prévus pour le 15 décembre entreront effectivement en vigueur dans ce contexte.
Bien sûr, rien de tout cela n'a été confirmé, mais les commentaires formulés hier par les représentants de Trump et de la Maison-Blanche indiquent que les négociations commerciales ne se déroulent pas bien.
Le titre de Fox pourrait être la façon dont l'Administration Trump prépare les marchés à l'éventualité de nouveaux tarifs. Ainsi, au bout du compte, même si l'accent est mis sur les emplois non agricoles, à court terme, rien n'a plus d'importance pour la direction des monnaies que la décision sur les tarifs. L'ADP (PA:ADP) et l'ISM non manufacturier devraient être publiés cet après-midi - des chiffres plus faibles auront un impact plus important sur le billet vert que les chiffres forts car ils renforceraient l'aversion au risque.
La Banque du Canada tient également une réunion de politique monétaire qui pourrait déclencher une débâcle sur USD/CAD. Au cours des deux dernières semaines, l'USD/CAD a été confiné dans une fourchette étroite et bien qu'aucun changement ne soit attendu dans la politique de la banque centrale, le discours du gouverneur Poloz sera suivi de près.
Lorsque la BdC s'est réunie en octobre, elle a établi un plancher sur USD/CAD lorsqu'elle a déclaré que " la résilience de l'économie canadienne sera de plus en plus mise à l'épreuve ". Ils ont vu les perspectives s'assombrir depuis juillet, les conflits commerciaux étant susceptibles d'entraîner une contraction des investissements des entreprises et des exportations au cours du second semestre de l'année.
Toutefois, le mois dernier, le gouverneur Poloz a écrasé les attentes d'assouplissement lorsqu'il a qualifié les conditions de la politique monétaire de " justes ". Les données depuis octobre ont été mitigées. Les ventes au détail se sont légèrement améliorées, les pressions inflationnistes sont restées stables, mais le marché du travail, l'activité immobilière et l'activité manufacturière ont fléchi. Le marché du travail canadien est solide, mais il a finalement atteint un sommet et l'inquiétude est que cela se répercute sur le reste de l'économie.
Si le gouverneur Poloz se concentre sur les risques, USD/CAD pourrait facilement franchir la barre des 1,3350, mais s'il insiste sur la pertinence de la politique actuelle, le USD/CAD devrait descendre en dessous de 1,3250.
