Les niveaux élevés de volatilité des marchés ont été une caractéristique déterminante de l'année écoulée. Mais même pendant les années "plus calmes", la volatilité du marché est inévitable, surtout à court terme.
Wall Street accorde une grande attention à l'indice de volatilité CBOE, la référence en matière de volatilité du marché boursier américain. Le VIX est devenu le premier indice de volatilité implicite lorsqu'il a été introduit par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993.
La volatilité implicite est dérivée du coût de l'option sur un actif (tel qu'un indice ou une action). Il s'agit d'un chiffre dynamique, qui reflète l'évolution du marché. Par exemple, lorsqu'une entreprise est sur le point de publier ses résultats ou fait une annonce importante sur un produit - comme un vaccin potentiel - les traders peuvent réviser les schémas de négociation de certaines options.
Le calcul du VIX a été révisé en 2003. L'indice est également connu sous le nom d’ « indice de la peur ». Il oscille actuellement à 24. Il y a un an, il dépassait largement 80. Pourtant, les niveaux pourraient facilement remonter dans les semaines à venir.
Naviguer dans des périodes de volatilité accrue peut être déconcertant pour certains investisseurs. La diversification est l'un des outils permettant de gérer le risque lorsque la volatilité augmente.
Il existe également d'autres produits financiers qui pourraient être utilisés, pour des périodes plus courtes, notamment par des acteurs du marché plus expérimentés.
Aujourd'hui, nous allons examiner un billet négocié en bourse (ETN) qui pourrait convenir aux opérateurs à court terme.
Nous devons souligner que les ETN peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs.
ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures
- Niveau actuel : 14,97$
- Fourchette de 52 semaines : 14,44 $ - 78,84$
- Frais : 0,89% par an
L'iPath® Series B S&P 500® VIX Short-Term Futures™ (NYSE:VXX) est un ETN, ou une obligation de dette non garantie émise par Barclays (NYSE:BCS).
VXX offre une exposition à l'indice S&P 500 VIX Short Term Futures Total (PA:TOTF) Return, qui suit la valeur des contrats à terme à court terme sur l'indice VIX.
L'objectif de cet ETN est d'obtenir un rendement quotidien qui correspond exactement à la variation quotidienne des contrats à terme à court terme qui suivent le VIX. Ainsi, les rendements de l'ETN suivent la pente de la courbe des contrats à terme.
La méthodologie de l'indice, et donc du VXX, a généralement une forte corrélation avec le prix au comptant de l'indice VIX. Comme l'a montré l'action récente du prix du VXX, pendant la journée de négociation, sa valeur augmente généralement lorsque les actions chutent. Le VXX peut donc permettre aux investisseurs de couvrir leurs portefeuilles contre une baisse du marché à court terme.
Toutefois, le VXX pourrait ne pas être un ajout approprié à long terme à un portefeuille de détail. Comme d'autres produits de volatilité négociés en bourse, il a été conçu avec des rendements quotidiens à l'esprit.
En d'autres termes, ce rééquilibrage quotidien a un effet substantiel sur l'indice de référence (ainsi que sur le VXX) par rapport aux variations de l'indice VIX. En fait, l'indice VIX peut avoir une performance positive pendant une période donnée, alors que l'indice sous-jacent à l'ETN - et donc l'ETN - peut connaître une performance médiocre.
Si l'ETN est conservé pendant plus d'une session, les rendements positifs et négatifs sont généralement cumulés. Cet avertissement est généralement clairement indiqué dans les prospectus de ces produits négociés en bourse.
Par conséquent, les lecteurs intéressés par ces ETN de volatilité devraient s'adresser à un professionnel de l'investissement pour savoir si les produits de volatilité sont appropriés à leur situation.
Conclusion
Il existe également des fonds négociés en bourse (ETF) qui ne nécessitent pas de surveillance à court terme comme VXX. Ces ETF basés sur des actions pourraient être utilisés par les investisseurs particuliers dans des portefeuilles à long terme pour une diversification contre une volatilité accrue. En voici quelques exemples :