Euro/dollar : le calme avant la tempête ?

par Jérôme Revillier


La pause de Thanksgiving nous permet de souffler un peu. Depuis hier, c'est le calme plat sur les marchés. L'euro évolue pour l'instant autour des 1,29 et la livre sterling autour des 1,54.

Cette situation est bien entendu liée à la fermeture des marchés américains et à l'absence des principaux intervenants pour ce week-end festif aux Etats-Unis. Voilà qui nous laisse un peu de temps pour analyser la situation.

Le facteur temps est l'une des clés qui mène au succès dans le trading des devises
Investir à long terme sur le marché des changes est nerveusement très éprouvant de par l'ampleur des mouvements qui peuvent souvent vous faire douter de votre conviction.

A court terme, c'est la réactivité qui fait la loi sur ce marché qui peut générer des mouvements brusques et inattendus.

Savoir optimiser son temps est très important si vous tradez le Forex
En effet, avec un marché qui est ouvert 24h/24 et une volatilité exceptionnelle, les décisions doivent être prises rapidement, au bon moment. Mais c'est surtout le suivi des positions qui est un exercice très difficile, étant donné la nature même du marché des changes.

Le temps du recul
Et lorsque vous êtes pris dans le "tourbillon" du Forex, la principale qualité d'un investisseur est de pouvoir, dès que l'occasion se présente, prendre du recul et faire le point sur sa stratégie et sur ses positions.

Rebond ou retournement ?
Après ces quelques conseils que j'essaie de m'appliquer au quotidien dans mes prises de positions, je vais tenter d'apporter quelques pistes pour répondre à la question que, comme la plupart des traders, vous devez sans doute vous poser :

"L'euro/dollar est-il en train de se retourner durablement ? Ou n'est-ce qu'un rebond de plus dans une tendance baissière ?"

La crise s'installe en Europe
Les derniers chiffres publiés en Zone euro, principalement en Allemagne et en France, montrent clairement le ralentissement de l'économie. Derrière la crise du crédit qui a tout déclenché, c'est maintenant les secteurs liés à ce crédit qui sont touchés, et tous les autres par ricochet.

L'automobile et l'immobilier, après la finance bien sûr, sont les principales victimes du fait de leur forte dépendance aux prêts financiers. Du coup, l'emploi se détériore et la consommation devrait poursuivre son ralentissement.

Les derniers chiffres sont sans équivoque : le climat des affaires en Allemagne est au plus bas (85 points pour l'indice IFO) et les prix à l'import ont décroché de 3,6%.

En France, le marché de l'emploi continue de se dégrader avec près de 47 000 nouveaux demandeurs d'emploi et des prix à la production en chute, qui ressortent ce matin de 0,9%.

Les Etats-Unis poursuivent leur descente aux enfers
Aux Etats-Unis, le temps d'un week-end prolongé, les Américains oublieront peut-être l'état de leur économie qui continue sa descente aux enfers, malgré les plans pharaoniques annoncés.

Rien que pendant cette semaine écourtée, nous avons eu les ventes de logements en baisse avec moins de 5 millions d'unités vendues, les ventes de biens durables qui plongent de 4,4% et près de 530 000 nouveaux demandeurs d'emplois.

Un marché reste porteur : celui du plan de relance !
Pas de doute, un marché ne connait pas la crise : celui du plan de relance. Tous les gouvernements s'en donnent à coeur joie !

Les Etats-Unis mènent clairement la danse. En effet, outre-Atlantique, on ne parle plus qu'en centaines de milliards, sinon rien. En Zone euro c'est nettement moins impressionnant. Les plans tournent autour de 15-20 milliards par état, pas de quoi en attendre grand chose malheureusement.

Une monnaie de singe
A en croire Angela Merkel, les Etats-Unis alimentent l'économie avec de la monnaie de singe. Si elle continue comme ça, notre amie Angela pourrait très bien finir par écrire une chronique pour les Publications Agora !

En effet, comme vous avez pu le lire, aussi bien dans l'Edito Matières Premières & Devises que dans la Chronique Agora, tous nos analystes sont unanimes. Le dollar est effectivement en train de devenir une monnaie sans valeur tant la masse monétaire est actuellement en train d'exploser aux Etats-Unis.

Même si pour l'instant encore la Chine continue de financer les Etats-Unis et qu'en cette période de crainte, le dollar est encore considéré comme un refuge.

La tendance intacte
Je suis étonné de lire sur certains sites, analyses graphiques à l'appui, que le retournement est en marche et que la baisse de l'euro est finie.

Je vais peut-être vous surprendre, mais la question posée en début d'article n'a que finalement très peu d'intérêt pour un véritable trader. La vraie question est :
- pour les traders long terme : suis-je protégé si ma conviction long terme n'est pas la bonne ?
- pour le court terme : quels sont les niveaux clés pour jouer les mouvements significatifs ?

Ainsi, et puisque j'investis sur les deux différents horizons de temps mentionnés ci-dessus, je vous livre mon avis.

Long terme : la tendance est toujours intacte
Le mouvement de rebond commencé la semaine dernière n'a pas encore retracé les 23,6% de la baisse depuis le mois de juin.

A savoir que la zone de retracement la plus regardée et la plus efficace se situe entre les niveaux 38,2% et 50%.

Je ne vois donc aucune raison de penser à un retournement avant la rupture de ce premier niveau à 1,3206. Il ne constituerait d'ailleurs même pas en lui-même un signal de retournement mais plutôt un bon niveau stop pour sortir des positions vendeuses pour voir ce qui se passe ensuite.

Souvenez-vous, en septembre dernier (graphe ci-dessous), la paire avait retracé presque 45% de sa chute initiale. Avant de finalement inverser la tendance et nous conduire vers les 1,23 !

A court terme, on évolue toujours dans un canal entre 1,3080 et 1,2380
Je surveillerai dès lundi le niveau des 1,28 qui, ces derniers jours, n'a pas été franchi à la baisse et a constitué un bon support hebdomadaire.

Je vous conseille enfin de rester hors du marché jusqu'à lundi, voire jusqu'à lundi après-midi avec le retour des Américains, gonflés à bloc par la dinde et les plans de relance. Ils pourraient apporter avec eux volatilité et nervosité.

Profitez donc de ces quelques heures que vous accorde le marché pour respirer profondément...

Prêts ? Alors à lundi !