Investing.com -- Sur le sceau de l'État de Californie, un mineur cherche de l'or sous la devise grecque "Eureka" - "Je l'ai trouvé". De nos jours, les investisseurs dans le métal jaune peuvent trouver leur enthousiasme modéré par rapport à l'optimisme débordant des chercheurs de fortune du XIXe siècle.
L'or est généralement considéré comme une valeur refuge en période de turbulences économiques, mais pendant une grande partie de l'année 2022, la perception du marché à l'égard de cette matière première a évolué. Cela est dû en grande partie à la Réserve fédérale et à sa quête permanente pour ramener l'inflation à son objectif de 2 %.
Les prix ont été poussés à la hausse par les pénuries d'approvisionnement liées au conflit entre la Russie et l'Ukraine et les blocages persistants de COVID-19 en Chine. En réaction, la Fed a relevé les taux d'intérêt de manière agressive, ce qui a eu pour effet d'enlever un peu de lustre à un actif non productif de revenus comme l'or et de déplacer l'attention vers le rendement relativement élevé.
Mais depuis novembre, le sentiment autour de l'or semble avoir pris un tournant. Cette semaine, les prix ont frôlé leur plus haut niveau en six mois, porté par les données américaines de mardi qui ont montré que l'inflation dans la plus grande économie du monde a diminué plus que prévu pour atteindre 7,1 % en novembre.
Les investisseurs se doutent que si la Fed pense qu'elle a réussi à faire baisser l'inflation, la banque centrale se retirera de l'augmentation des coûts d'emprunt. Cela pourrait par la suite enlever de l'air au récent rallye du dollar américain et renforcer l'attrait de l'or.
Mercredi, la Fed a augmenté les taux d'intérêt de 50 points de base, s'éloignant ainsi d'une série d'augmentations plus importantes de 75 points de base au cours des mois précédents. Le président de la Fed, Jerome Powell, a célébré le ralentissement de la croissance des prix, mais a souligné que les taux risquaient encore de culminer à des niveaux plus élevés que prévu.
Ce dernier élément de langage belliciste a suffi à anéantir la reprise des prix de l'or de cette semaine, le prix au comptant passant sous le niveau de résistance clé de 1 800 dollars.
Malgré tout, les rendements récents de l'or ont été résilients, mais pas spectaculaires. Les prix du site l'or ont augmenté de plus de 1 % au cours de la dernière année ; en revanche, le S&P 500 a chuté de plus de 13 %, tandis que le prétendu "or numérique", le Bitcoin, a dégringolé de plus de 61 % depuis le début de l'année.
Les banques centrales du monde entier, en particulier, gardent leur confiance dans la monnaie. Selon le World Gold Council, ces institutions ont accumulé cette année des réserves dans la matière première à leur rythme le plus rapide depuis 1967, car elles cherchent à diversifier leurs avoirs et à se protéger contre les risques d'inflation.
Dans le même temps, la série de sorties nettes des ETF mondiaux sur l'or, qui durait depuis sept mois, a ralenti en novembre, en grande partie grâce à la faiblesse du dollar et à la baisse des rendements.
La demande de bijoux en or reste également forte, le fournisseur de données Statista prévoyant que la valeur du marché passera d'environ 230 milliards de dollars en 2020 à environ 307 milliards de dollars en 2026.
La Chine, qui représente la part du lion des revenus de la bijouterie, connaît enfin un assouplissement généralisé des restrictions COVID-19 qui pourrait contribuer à libérer certaines dépenses de consommation.
Les acheteurs en Inde, où l'or joue un rôle clé dans la saison festive du pays chaque mois d'octobre, ont vu la consommation de bijoux connaître son plus fort troisième trimestre depuis 2018. Cependant, l'inflation plus élevée que la moyenne devrait encore peser sur les ventes tout au long du reste de l'année.
Malgré ces évolutions scintillantes, l'avenir de l'or est incertain. L'économie mondiale est désormais confrontée à un point d'inflexion potentiel, souligné par la possibilité d'une inflation qui s'estompe lentement - mais reste obstinément élevée - et d'une croissance atone.
Dans ses perspectives pour 2023, le World Gold Council note que cette situation pourrait à la fois servir et desservir pour le métal jaune.
"Une légère récession et des bénéfices plus faibles ont historiquement été positifs pour l'or", a fait valoir l'organisation. Mais elle a prévenu que la pression continue sur les matières premières en raison d'un ralentissement de l'économie au premier semestre pèsera probablement sur l'attrait de l'or.
"Dans l'ensemble, cet ensemble mixte d'influences implique une performance stable mais positive pour l'or", a conclu le World Gold Council.
Il ne s'agit peut-être pas d'un refrain enthousiaste du type "Eurêka", mais peut-être cela suffira-t-il pour que les partisans de l'or continuent à chanter ses vertus l'année prochaine.
Par Scott Kanowsky