Les négociants en matières premières connaissent une année mitigée puisque l’indice Bloomberg des matières premières reste 10 % en dessous de son point le plus haut de 2023. Les matières premières comme le lithium, le cobalt, le nickel et le gaz naturel ont toutes plongé. Le prix du cacao, en revanche, a atteint son plus haut niveau jamais enregistré, devenant ainsi le plus performant au monde.
Pourquoi le cacao explose
Le prix du cacao a atteint un niveau record de 6 697 dollars la tonne, dans un contexte d’inadéquation persistante entre l’offre et la demande dans le secteur. Il a grimpé de plus de 150 % depuis son point le plus bas de janvier de l’année dernière.
J’ai déjà couvert ce rallye remarquable, comme vous pouvez le voir ici et ici . Dans ces articles, j’ai noté que l’essor du cacao était dû à la pénurie persistante dans des pays clés comme le Ghana et la Côte d’Ivoire, pour des raisons liées aux conditions météorologiques et aux maladies.
Dans un article récent, j’ai également noté qu’un incendie majeur au Nigeria contribuait à cette pénurie. Cet incendie a touché des dizaines d’hectares de cacaoyers dans le troisième pays producteur de cacao d’Afrique.
Ces raisons sont valables. Cependant, la principale raison pour laquelle le cacao connaît des difficultés est que l’industrie a traversé des décennies de sous-investissement.
Contrairement à d’autres produits de base, le cacao n’est pas cultivé par de grandes exploitations ou entreprises. Au lieu de cela, la plupart de ses producteurs sont des agriculteurs locaux qui utilisent leurs fonds pour leur subsistance.
En conséquence, comme les prix du cacao sont restés bas pendant des décennies, nombre de ces agriculteurs et le gouvernement n’ont pas pris la peine d’investir dans ce produit. De nombreux agriculteurs ont également déraciné leurs arbres pour se concentrer sur d’autres cultures rentables.
Aujourd’hui, le manque d’investissements et le fait que la plupart des cacaoyers ont plus de 20 ans signifient que les pressions sur l’offre vont persister pendant un certain temps. Les arbres plus âgés, comme dans d’autres cultures, entraînent de faibles rendements et une grande sensibilité aux maladies.
Il convient également de noter que les agriculteurs de Côte d’Ivoire et du Ghana ne bénéficient pas nécessairement de la flambée actuelle des prix du cacao. Ces agriculteurs s’appuient sur des contrats à terme, qui ont été conclus lorsque le prix était bien plus bas.
Pourquoi les prix du cacao pourraient continuer à augmenter
Tableau des prix du cacao
La plupart des matières premières sont généralement très cycliques, ce qui signifie que des prix plus élevés entraînent une production accrue. Nous l’avons vu récemment avec les métaux des batteries EV comme le cobalt et le nickel. Lorsqu’ils ont sauté, la plupart des producteurs sont venus sur le marché et l’ont saturé.
Il en va de même pour d’autres produits comme le maïs et le soja. Cela pourrait toutefois ne pas se produire avec le cacao, qui devrait rester déficitaire pendant un certain temps.
Comme le jus d’orange, les cacaoyers mettent quelques années entre leur plantation et le moment où ils commencent à produire. Ainsi, un arbre planté en 2024 commencera à produire au moins en 2028, ce qui signifie qu’il n’aura aucun impact sur les approvisionnements aujourd’hui.
Dans l’intervalle, la demande devrait rester à un niveau élevé à mesure que la classe moyenne se développe, notamment en Asie. Les résultats les plus récents de la plupart des entreprises de chocolat comme Mondelez et Hershey ont montré que les ventes continuaient de s’accélérer.
La seule raison viable pour laquelle le prix du cacao pourrait baisser est technique, car il est devenu fortement suracheté. En conséquence, cela peut inciter les investisseurs et les traders à commencer à prendre des bénéfices dans les semaines à venir.