Dans une note publiée lundi, les analystes d'UBS estiment que les récentes baisses du prix de l'or sont des occasions d'acheter, et non de vendre. Cette note fait suite à une baisse de plus de 3 % du métal jaune vendredi, après la publication des dernières données sur l'emploi aux États-Unis.
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Les données sur l'emploi et les bénéfices ont réservé de bonnes surprises. Les facteurs clés à surveiller cette semaine sont l'indice des prix à la consommation (IPC) de mai et la réunion de la Réserve fédérale.
En outre, l'absence d'ajouts aux réserves d'or de la Chine en mai a suscité quelques inquiétudes. Toutefois, UBS souligne que le Fonds monétaire international (FMI) pourrait sous-estimer les réserves d'or de la Chine. Elle réitère sa recommandation d'acheter de l'or en cas de baisse autour de 2250-2300 dollars l'once.
UBS reconnaît que les surprises à la hausse de l'IPC à court terme pourraient exercer une pression à la baisse sur les prix de l'or. Toutefois, elle estime que les données solides sur le marché de l'emploi ne reflètent peut-être pas l'ensemble de la situation, soulignant une hausse du taux de chômage et une baisse du rapport entre le nombre de postes ouverts et le nombre de chômeurs.
En ce qui concerne l'avenir, UBS s'attend à ce que la Fed ajuste ses projections pour refléter deux baisses de taux en 2024, l'inflation restant modérée. Elle maintient son hypothèse de base d'une baisse des taux en septembre.
Les achats d'or des banques centrales restent un facteur, la Pologne ayant augmenté ses réserves en mai. UBS prévoit que la demande totale atteindra 950 à 1 000 tonnes métriques en 2024. Compte tenu des tensions géopolitiques actuelles et des élections américaines à venir, UBS considère l'or comme une couverture de portefeuille intéressante et recommande une allocation d'environ 5 % pour un portefeuille équilibré en USD.