Par Barani Krishnan
Investing.com - L'or s'est fermement accroché à 1 800 $ au cours des quatre dernières semaines, mais il a failli perdre ce perchoir au début de la séance de négociation de 2022, dans ce qui semble être un signe mitigé pour l'or, alors que la Réserve fédérale américaine s'apprête à procéder à sa première hausse de taux depuis le début de la pandémie de coronavirus.
Une flambée des rendements de référence du Trésor américain à un sommet de six semaines au-dessus de 1,6 % a mis fin à l'aventure haussière de l'or depuis début décembre.
"Lorsque les rendements réels augmentent, le coût d'opportunité de détenir de l'or sans rendement augmente également, ce qui diminue son attrait", a déclaré Joel Frank dans un post sur FX Street.
"La flambée des rendements semble avoir ses racines dans un regain de confiance dans les perspectives à long terme de la reprise économique américaine, malgré les risques persistants présentés par (le) variant Omicron" de Covid, a ajouté Frank.
Le contrat le plus actif des contrats à terme sur l'or américain, Février, a perdu 28,50 $, soit 1,6 %, au moment du règlement lundi, ce qui représente sa plus forte baisse en une journée depuis le 22 novembre. Bien que le contrat soit tombé sous les 1 800 $ dans les échanges intrajournaliers - atteignant un plus bas de séance de 1 798,35 $ - il s'est maintenu un peu au-dessus de ce niveau de soutien clé à la clôture, s'établissant à 1 800,10 $.
Cela a donné lieu à des messages contradictoires : La foule qui croit en l'or en tant que couverture contre l'inflation pourrait encore le pousser à la hausse dans les jours et les semaines à venir, même si les vendeurs à découvert semblaient prêts à le faire chuter davantage si le dollar et le bon du Trésor américain à 10 ans s'unissaient dans un rallye fatal à l'or.
L'or a traditionnellement été présenté comme une protection contre l'inflation, bien que cet argument ait été affaibli l'année dernière par la chute constante des prix du métal jaune face à l'intensification des pressions sur les prix dans une économie américaine qui rebondit vigoureusement après la pandémie de coronavirus. Souvent, l'or a chuté au détriment du dollar et des bons du Trésor américain, qui se sont redressés en raison des attentes de hausses de taux par la Réserve fédérale pour juguler l'inflation.
"Il est peu probable que la Fed procède à autant de hausses de taux qu'elle le pense dans l'année à venir et si l'emploi ralentit à nouveau pour une raison quelconque, la couverture en or pourrait redevenir un thème", a déclaré Phillip Streible, stratège en métaux précieux pour Blueline Futures à Chicago.
La Fed doit publier mercredi le compte-rendu de sa réunion de décembre, au cours de laquelle elle a établi un calendrier accéléré pour mettre fin à ses mesures de relance de l'époque de la pandémie. La banque centrale a déclaré qu'elle pourrait procéder à trois hausses de taux en 2022, mais cela dépendra du maintien de l'inflation à 2 % par an et du taux de chômage, idéalement autour du niveau de 4 % qu'elle définit comme un "emploi maximum".
Le taux de chômage américain a grimpé en flèche pour atteindre un niveau record de 14,8 % en avril 2020 après l'épidémie de Covid-19, mais il est retombé à 4,2 % le mois dernier. Cependant, l'indice des prix à la consommation et l'indicateur d'inflation préféré de la Fed - l'indice des dépenses personnelles de consommation - ont tous deux connu leur plus forte croissance en 40 ans en novembre.
Les nouvelles de hausses de taux sont presque toujours mauvaises pour l'or, ce qui s'est quelque peu reflété l'année dernière, puisqu'il a clôturé l'année 2021 en baisse de 3,6 % pour sa première baisse annuelle en trois ans et sa plus forte chute depuis 2015.
Mais si le thème de l'inflation reste fort jusqu'en 2022, alors l'or pourrait rebondir, et même retracer les sommets record de 2020 au-dessus de 2 100 $ - qui, soit dit en passant, ont été atteints sur fond de préoccupations inflationnistes. C'est ce sur quoi comptent les haussiers de l'espace des métaux précieux.