Mercredi, Barclays a commencé à couvrir les actions d'ExxonMobil (NYSE: NYSE:XOM), en attribuant une note "Overweight" et en fixant un objectif de prix de 147 dollars. L'analyse de la société suggère qu'ExxonMobil pourrait être au début d'une période de bénéfices importants, alimentée par des prix et des marges favorables, une croissance des actifs stratégiques et des investissements en capital substantiels.
La position d'ExxonMobil devrait être renforcée par une croissance importante de la production en amont à coûts avantageux, par l'expansion des marges grâce à l'intégration complète de la chaîne de valeur et par une structure organisationnelle plus efficace. En outre, le segment à faible teneur en carbone en plein essor de l'entreprise devrait contribuer aux rendements et aider à la réduction des émissions.
Aux États-Unis, l'acquisition en cours de Pioneer Resources par ExxonMobil, qui devrait être finalisée au troisième trimestre 2024, et l'acquisition achevée de Denbury Resources le 2 novembre 2023, devraient renforcer sa présence en tant que leader de l'énergie dans la région de la côte du Golfe du Mexique. À cela s'ajoutent des projets d'expansion dans les secteurs de l'aval et de la chimie.
Au niveau international, ExxonMobil devrait bénéficier de ses opérations en Guyane, au Brésil et sur le marché du gaz naturel liquéfié (GNL), qui devraient stimuler la croissance des marges en amont. Barclays estime que les estimations actuelles du marché concernant la capacité bénéficiaire d'ExxonMobil sont nettement inférieures à ce que l'entreprise pourrait réellement réaliser.
Selon les projections de Barclays, de 2024 à 2027, ExxonMobil pourrait générer près de 180 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, ce qui équivaut à un rendement moyen du flux de trésorerie disponible d'environ 9 %. Cela pourrait potentiellement se traduire par un rendement total en espèces de près de 160 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années, un niveau de rendement comparable à celui du super cycle de 2008.
En outre, par rapport au S&P 500, l'action ExxonMobil se négocie avec une décote de 45 % sur la base du rapport cours/bénéfice à terme. Cette décote est nettement plus importante que la moyenne historique sur 5 ans, qui est d'environ 18 %. L'objectif de prix de 147 $ est basé sur une évaluation de la somme des parties, en appliquant un multiple de 7x l'EBITDX aux divisions amont, raffinage et marketing, et produits chimiques, et un multiple de 12x à la division Specialty Products, qui est censée produire des rendements plus élevés.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.