Jeudi, Bernstein SocGen Group a relevé son objectif de cours sur Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (NYSE: TSM) à 200,00 $, contre 150,00 $ précédemment, tout en maintenant une note de surperformance sur le titre.
La révision reflète les prévisions de revenus et de bénéfices par action (BPA) de la société qui devraient dépasser ses prévisions pour 2024, grâce à une forte demande dans les téléphones haut de gamme et les nœuds avancés.
Le cabinet prévoit une augmentation de 25 % du chiffre d'affaires de TSMC en USD pour l'ensemble de l'année et une hausse de 28 % du BPA pour 2024. Cette poussée est attribuée à plusieurs facteurs, notamment la pleine utilisation des capacités des nœuds N3 et N5 et un coup de pouce inattendu de l'intelligence artificielle (IA) dans les smartphones.
En outre, une hausse potentielle des prix, le lancement anticipé de Lunar Lake et la demande accrue pour la technologie Chip on Wafer on Substrate (CoWoS) de l'entreprise devraient contribuer à une croissance de 26 % du BPA en 2026.
L'analyste note que la rareté de la technologie CoWoS est susceptible d'entraîner une augmentation des revenus liés à l'emballage et aux plaquettes de silicium à mesure que la capacité augmente. En outre, le lancement de Lunar Lake trois mois avant la date prévue devrait augmenter la demande pour les nœuds N3 et N6, tandis qu'une évolution favorable du mix dans les offres de produits et la base de clients pourrait soutenir une augmentation des prix. Ces évolutions devraient se traduire par une augmentation de 20 % du chiffre d'affaires en 2025 et par une nouvelle hausse du bénéfice par action grâce à la technologie N3, qui permettra d'accroître les marges.
Malgré une diminution potentielle de la sous-traitance de la part d'Intel, TSMC devrait maintenir un pourcentage de croissance du BPA de l'ordre de 10 % jusqu'en 2026, grâce à l'adoption de la technologie N2 par AMD en tant qu'utilisateur précoce supplémentaire, au-delà d'Apple. Le rapport mentionne également les plans en cours pour le Panther Lake d'Intel, indiquant que TSMC conservera probablement certaines tuiles de soutien.
Les prévisions de dépenses d'investissement de TSMC pour 2024 ont été légèrement ajustées à la hausse en raison des investissements de CoWoS, mais les projections pour 2025 et 2026 restent inchangées. La valorisation de l'entreprise a augmenté ces derniers mois, mais elle se négocie toujours avec une décote d'environ 25 % par rapport à l'indice de l'industrie des semi-conducteurs (SOX), ce que l'analyste considère comme raisonnable compte tenu de la croissance rapide des bénéfices et de la visibilité. L'objectif de prix correspond à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 20 fois, jugé très raisonnable par l'entreprise.
Dans d'autres nouvelles récentes, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSMC) a publié des résultats mitigés pour le premier trimestre 2024, avec une baisse séquentielle du chiffre d'affaires de 5,3 % en dollars NT et de 3,8 % en dollars USD, mais une augmentation de la marge brute à 53,1 %. Le chiffre d'affaires de la société pour le deuxième trimestre devrait se situer entre 19,6 et 20,4 milliards d'USD, avec une marge brute de 51 % à 53 %.
Parmi les développements récents, Morgan Stanley a relevé l'objectif de prix de TSMC en raison de la forte demande pour les semi-conducteurs AI d'Apple, tandis que Susquehanna a augmenté l'objectif de prix en citant le leadership industriel de TSMC dans les nœuds de semi-conducteurs N3, N4 et N5. Citi a également relevé l'objectif de prix de TSMC, reflétant la forte position de l'entreprise sur le marché et la croissance anticipée de la demande de GPU/accélérateurs d'IA et d'appareils d'IA de pointe.
La technologie N2 de TSMC, qui devrait être à la pointe de l'informatique économe en énergie, devrait commencer à être produite en volume en 2025, et les processeurs d'intelligence artificielle devraient contribuer de manière significative à la croissance du chiffre d'affaires dans les années à venir.
Perspectives InvestingPro
Les perspectives optimistes de Bernstein SocGen Group sur Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (NYSE: TSM) sont confirmées par plusieurs indicateurs clés d'InvestingPro. Avec une solide capitalisation boursière de 786,9 milliards de dollars et un ratio cours/bénéfice proche de 29,67 pour les douze derniers mois au 1er trimestre 2024, TSMC est un poids lourd de l'industrie des semi-conducteurs. La croissance du chiffre d'affaires de la société pour la même période montre une légère contraction de -1,56%, mais la croissance trimestrielle du chiffre d'affaires présente une augmentation impressionnante de 16,52% au T1 2024, ce qui indique un solide début d'année.
Les conseils d'InvestingPro suggèrent que la marge bénéficiaire brute de 53,57% et la marge d'exploitation de 41,82% de TSMC pour les douze derniers mois au T1 2024 sont révélatrices de l'efficacité de la société et de son pouvoir de fixation des prix sur le marché. En outre, l'important rendement total du cours depuis le début de l'année de 73,76 % souligne le sentiment positif du marché à l'égard de la performance de l'action TSMC. Pour les investisseurs à la recherche de conseils supplémentaires, InvestingPro offre des astuces supplémentaires sur la façon de naviguer dans les données financières de TSMC et les tendances du marché.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.