Mercredi, Deutsche Bank a ajusté ses perspectives sur les actions de BrandyWine Realty Trust (NYSE:BDN), réduisant l'objectif de prix à 5,00 $ contre 5,50 $ précédemment, tout en continuant à conseiller une position Hold sur le titre.
Ce changement fait suite à l'annonce par BrandyWine, le 4 avril 2024, de la levée d'une dette non garantie de 400 millions de dollars à échéance 2029 avec un taux d'intérêt de 8,875 %. La société prévoit d'utiliser ces fonds pour rembourser 340 millions de dollars de dette à un taux d'intérêt de 4,1 %, qui devait arriver à échéance au quatrième trimestre 2024.
L'analyste a noté que le taux d'intérêt sur la nouvelle dette était significativement plus élevé que prévu, ce qui pourrait augmenter l'effet de levier de l'entreprise. En outre, compte tenu du taux de capitalisation implicite de 10,1 % de l'action BrandyWine, il semble peu probable que l'entreprise puisse soutenir son programme de développement sur les marchés des capitaux à long terme, en particulier après l'épuisement de ses prêts à la construction actuels. Ceci est évident puisque le projet de développement du 3151 JFK Blvd n'a pas de prêt de construction.
La stratégie financière de BrandyWine prévoit de vendre des actifs d'une valeur de 80 à 100 millions de dollars en 2024. Cependant, l'analyste a souligné que les difficultés actuelles des marchés des transactions et de la location pourraient nécessiter un nouvel ajustement du dividende afin de générer les capitaux propres nécessaires.
Le rendement du dividende de l'action étant d'environ 13 %, cela suggère que les investisseurs ne valorisent peut-être pas l'action pour son dividende annuel actuel de 0,60 $ par action. Cela est d'autant plus pertinent que la réglementation sur les FPI exige que 90 % du revenu imposable soit distribué pour conserver le statut de FPI, et que le revenu ordinaire imposable de BrandyWine en 2023 était d'environ 0,40 $ par action, ce qui pourrait être un niveau de dividende plus viable à court terme.
Compte tenu du coût plus élevé du capital, d'une hypothèse plus lente pour la location de projets de développement et de la probabilité accrue d'une réduction supplémentaire des dividendes, Deutsche Bank a révisé à la baisse ses prévisions de bénéfices et de dividendes pour BrandyWine pour les années 2024, 2025 et 2026. La société maintient sa note Hold tout en ajustant l'objectif de prix pour refléter ces considérations.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.