Jeudi, Goldman Sachs a initié une couverture sur l'action Tata Technologies (TATATECH:IN), lui attribuant une note de vente avec un objectif de prix de INR 900. Le nouvel objectif de prix indique une baisse potentielle de 12 % par rapport au niveau actuel de l'action.
La décision est basée sur une analyse exclusive qui suggère que si les budgets globaux de R&D des équipementiers augmentent, Tata Technologies pourrait ne pas être bien positionné pour bénéficier de cette croissance.
L'analyse de Goldman Sachs souligne que les budgets de R&D dans le domaine de la mécanique, où Tata Technologies serait surindexée, devraient augmenter à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 5 % au cours des trois prochaines années.
En revanche, les budgets consacrés aux logiciels CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric), pour lesquels l'entreprise est sous-indexée, devraient croître à un rythme beaucoup plus rapide de 20 % du TCAC. Cet écart pourrait avoir un impact sur les perspectives de croissance de Tata Technologies.
En outre, les liens étroits de l'entreprise avec Tata Motors et Jaguar Land Rover (JLR), qui représentent 30 % de ses ventes, pourraient limiter sa capacité à élargir sa clientèle à d'autres constructeurs automobiles de luxe. Ces relations pourraient constituer un obstacle lorsqu'il s'agit d'approcher les concurrents de JLR, qui dépensent beaucoup en R&D dans le secteur automobile.
Le rapport souligne également une normalisation des recettes d'ingénierie de VinFast, qui devraient passer de 22 % et 13 % des recettes pour les exercices 23 et 24, respectivement, à un pourcentage à un chiffre d'ici l'exercice 25. Cette réduction anticipée de la contribution de VinFast au chiffre d'affaires renforce la justification de la note de vente.
En termes d'évaluation, Tata Technologies se négocie à un ratio cours/bénéfice à terme de 50 fois, ce qui est légèrement inférieur à sa moyenne historique de 51 fois. Toutefois, son ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) s'élève à 3,5, contre une moyenne de 2 pour ses pairs. Goldman Sachs suggère qu'il pourrait y avoir des points d'entrée plus favorables pour le titre à l'avenir.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.