Mercredi, un analyste d'UBS a relevé la recommandation des actions de HKBN Ltd. (1310:HK) (OTC: HKBNF) de Neutre à Achat, avec un nouvel objectif de cours fixé à 3,30 HK$, en hausse par rapport aux 3,16 HK$ précédents. Cette révision à la hausse est basée sur l'anticipation d'un plancher pour le dividende par action (DPS) de l'entreprise, en raison de la stabilisation de son activité commerciale. De plus, les potentielles baisses de taux ont été citées comme un facteur pouvant contribuer à réduire les coûts d'intérêts et à soutenir la valorisation du point de vue du rendement du dividende.
L'analyse d'UBS intervient avant le cycle attendu de baisse des taux américains, qui devrait débuter lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) les 17 et 18 septembre. UBS prévoit que le taux des fonds fédéraux baissera à 450-475 points de base d'ici la fin de l'année et diminuera encore pour atteindre 300-325 points de base d'ici fin 2025.
La firme suppose que l'écart de rendement du dividende de HKBN par rapport au taux sans risque restera constant, étant donné la stabilisation des fondamentaux de l'entreprise.
Cette hypothèse sous-tend la conviction que l'action HKBN est positionnée pour une réévaluation, d'autant plus que le rendement du dividende devrait se négocier 150 points de base plus bas d'ici fin 2025. Le nouvel objectif de cours implique un rendement du dividende de 11% pour l'exercice 2025, comparé au rendement actuel de 12-13% pour l'exercice 2024.
UBS suggère que le scepticisme des investisseurs quant à savoir si le dividende de HKBN a atteint son point le plus bas pour l'exercice 2024 a pu les empêcher de prendre en compte une potentielle trajectoire de réévaluation dans le contexte des baisses de taux anticipées.
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