Lundi, Jefferies a maintenu une perspective positive sur Chevron (NYSE:CVX), en augmentant son objectif de prix à 190 $ contre 184 $ précédemment, tout en conservant une note d'achat sur le titre. La société financière prévoit un premier trimestre légèrement plus faible pour Chevron, avec un flux de trésorerie par action (CFPS) qui devrait être inférieur d'environ 4 % au consensus. Cette baisse prévue est attribuée à des effets de calendrier, à des révisions et à des vents contraires au niveau du fonds de roulement.
L'analyste de Jefferies prévoit un trimestre plus faible pour le secteur aval de Chevron, malgré des marges plus élevées, en raison de lourdes révisions dont le coût est estimé entre 250 et 350 millions de dollars. Cela s'ajoute à une inversion des effets de calendrier qui avaient précédemment augmenté les bénéfices du secteur aval d'environ 485 millions de dollars au quatrième trimestre 2023.
La production américaine devrait également être plus faible, environ 2% en dessous du consensus, impactée par environ 20 000 barils équivalent pétrole par jour (boepd) de temps d'arrêt en raison des conditions météorologiques hivernales en Amérique du Nord.
Cela s'ajoute aux prévisions de Chevron du quatrième trimestre indiquant que les volumes permiens du premier semestre 2024 seraient inférieurs de 2 à 4 % à ceux du quatrième trimestre 2023, le bassin DJ devant diminuer d'un trimestre à l'autre.
Malgré ces revers, la productivité dans les secteurs Permian/DJ et international reste forte, le projet West Qurna Phase 2 (WPMP) de Tengizchevroil (TCO), dont le démarrage est prévu au deuxième trimestre 2024, restant dans les temps.
En outre, l'analyste s'attend à des augmentations du fonds de roulement au premier trimestre en raison des dettes fiscales, qui devraient s'inverser plus tard dans l'année, et à des dividendes d'affiliés minimes ce trimestre. Cependant, les rachats d'actions de Chevron devraient se situer dans le haut de la fourchette des prévisions, autour de 3 milliards de dollars, avec une marge d'environ 20 %.
En ce qui concerne l'acquisition de Hess Corporation (HES) par Chevron, un vote des actionnaires est prévu au deuxième trimestre, ce qui pourrait influencer les stratégies de rachat. L'opération attend également l'approbation de la Federal Trade Commission (FTC), et bien que Jefferies s'attende à ce qu'elle soit approuvée, la conclusion de l'opération pourrait être retardée jusqu'au quatrième trimestre 2024 en raison de l'arbitrage sur le droit de premier refus (ROFR) potentiel d'ExxonMobil.
La consolidation des cas d'arbitrage est considérée comme un signe positif pour une résolution potentiellement plus rapide.
Enfin, l'analyste de Jefferies a mis à jour les estimations avec des prix Henry Hub (HH) et West Texas Intermediate (WTI) de 2,39 $ / 3,50 $ par millier de pieds cubes (mcf) et 79,88 $ / 74,49 $ par baril pour 2024 et 2025, respectivement. Cependant, les prévisions de prix normalisés pour le Henry Hub et le WTI à 4 $/mcf et 65 $/baril restent inchangées.
Perspectives InvestingPro
Alors que Chevron (NYSE:CVX) navigue dans un premier trimestre potentiellement plus faible, selon l'analyse de Jefferies, il est intéressant de noter quelques mesures financières clés et des informations sur le marché qui pourraient intéresser les investisseurs. Chevron a démontré de solides antécédents avec une capitalisation boursière de 300,13 milliards de dollars et un ratio C/B confortable de 14,12, ce qui indique un titre potentiellement sous-évalué si l'on considère le ratio C/B ajusté des douze derniers mois à partir du quatrième trimestre 2023, qui est de 13,18.
Les conseils d'InvestingPro soulignent la constance avec laquelle Chevron récompense ses actionnaires, ayant augmenté son dividende pendant 36 années consécutives et maintenu les paiements de dividendes pendant 54 ans. À cela s'ajoutent le niveau modéré d'endettement de la société et la capacité de ses flux de trésorerie à couvrir suffisamment les paiements d'intérêts. Pour ceux qui cherchent à investir, l'action Chevron se négocie avec une faible volatilité, ce qui constitue une option d'investissement relativement stable.
La prochaine date de publication des résultats de la société étant fixée au 26 avril 2024, les investisseurs peuvent s'attendre à des mises à jour sur les performances et la stratégie de l'entreprise. Le rendement du dividende de Chevron s'élève à 4,03 %, et les analystes prévoient une rentabilité pour l'année, soutenue par un historique de rentabilité au cours des douze derniers mois.
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