Vendredi, Morgan Stanley a repris la couverture d'Alps Alpine Co Ltd. (6770:JP) (OTC: APELF), émettant une recommandation Sous-pondérer avec un objectif de cours de 1.350,00 JPY. Cette décision fait suite à une période où l'entreprise a connu une baisse de ses ventes et de son bénéfice d'exploitation (BO), en particulier dans le segment des actionneurs de caméras pour smartphones.
Alps Alpine a enregistré une perte nette importante de 29,8 milliards de JPY, principalement due à une dépréciation d'actifs immobilisés s'élevant à 39,2 milliards de JPY. Cette dépréciation a joué un rôle substantiel dans la performance financière de l'entreprise, les ventes d'actionneurs de caméras pour smartphones ayant diminué, entraînant une baisse du BO de 13,8 milliards de JPY en glissement annuel, pour atteindre 19,7 milliards de JPY.
L'analyse de Morgan Stanley suggère que l'exercice fiscal 2024 (T3/24) représentera le point le plus bas pour le bénéfice d'exploitation d'Alps Alpine. La firme prévoit un BO de 23,1 milliards de JPY pour le T3/25, légèrement supérieur aux prévisions de l'entreprise de 23,0 milliards de JPY, mais inférieur au consensus FactSet de 25,2 milliards de JPY. Les projections s'étendent jusqu'au T3/26 avec un BO attendu de 28,7 milliards de JPY et au T3/27 avec un BO de 30,2 milliards de JPY, tous deux inférieurs au consensus du marché.
Malgré les améliorations anticipées, les perspectives de Morgan Stanley restent prudentes. Le rendement des capitaux propres (ROE) prévu de 4,5% pour le T3/27 est inférieur à leur coût du capital estimé à 6,5%. L'objectif de cours de 1.350 JPY est basé sur 14,8 fois le bénéfice par action (BPA) dilué estimé pour le T3/26 de 90,9 JPY et 0,65 fois la valeur comptable par action (VCA) diluée estimée à la fin du T3/25 de 2.089 JPY.
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