Jeudi, Susquehanna a maintenu une note positive sur les actions de Micron Technology (NASDAQ:MU), mais a réduit l'objectif de prix à 175 $, contre 185 $. L'ajustement fait suite à la récente mise à jour de Micron indiquant que les livraisons de bits DRAM et NAND pour le trimestre de novembre devraient être à peu près stables par rapport au trimestre précédent. Cette perspective a été prise en compte dans les estimations révisées des bénéfices.
La société reconnaît une correction de "milieu de cycle" dans le secteur des mémoires, mais maintient qu'un cycle haussier à plus long terme est en cours. Malgré cette correction, l'analyste de Susquehanna estime que la DRAM bénéficie d'un avantage structurel lié à la sortie de générations successives de produits de mémoire à grande largeur de bande (HBM), ce qui permet d'éviter la banalisation. De même, les mémoires NAND bénéficieraient des limitations de la croissance de l'offre de bits.
Susquehanna estime que la dynamique de l'offre et de la demande dans le secteur des mémoires restera serrée jusqu'en 2026, ce qui favorisera un cycle haussier de trois ans. Ce point de vue, associé au récent repli du marché, est considéré comme offrant un profil risque/récompense attrayant pour l'action Micron. L'analyse de la société suggère que si les tendances des marges brutes présentent un risque de baisse à mesure que la courbe des coûts s'aplatit, une concentration sur la gamme de produits et des investissements rationnels peuvent atténuer ce risque.
Historiquement, les cycles de hausse des mémoires n'ont duré que 4 à 8 trimestres, mais le cycle actuel devrait s'étendre jusqu'à 12 trimestres. Cet écart par rapport aux tendances passées est attribué à l'introduction continue de nouveaux produits HBM et à la limitation de la capacité des tranches et de la croissance de la production de bits.
Les estimations actualisées de Susquehanna concernant les bénéfices par action de Micron pour l'exercice 2025 et l'année civile 2025 sont respectivement de 9,49 $ et 11,70 $, ce qui est proche des estimations consensuelles de 9,66 $ et 11,71 $.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.