Par Jessica Bahia Melo
Investing.com - En perdant la parité avec le dollar, le stablecoin UST a dégringolé cette semaine, passant même sous la barre des 0,30 $. Au plus fort de la chute, le stablecoin a perdu plus de 10 milliards de dollars en valeur de marché, tandis que le jeton LUNA associé a chuté de 99 %, s'échangeant à 0,4$.
Ces derniers mois, les stablecoins ont attiré de nombreux investisseurs, séduits par la décentralisation et la technologie blockchain, même avec la volatilité des actifs en crypto-monnaies.
Selon Sipho Arntzen, analyste de recherche de nouvelle génération chez Julius Bär, la crise fait planer des incertitudes sur les monnaies stables algorithmiques. Pour lui, même s'il en existe de nombreux types différents, les stablecoins algorithmiques, comme UST, ont été de loin les plus controversés, car il n'y a aucune exigence de garantie en monnaie fiduciaire ou d'autres actifs très liquides pour soutenir sa stabilité.
"Nous considérons les dégradations à la fois du stablecoin et du token natif comme une démonstration claire du manque de confiance du marché dans la capacité des stablecoins algorithmiques à autocorriger toute opportunité d'arbitrage et à maintenir la stabilité", déclare Julius Bär dans un rapport.
L'écosystème de jetons aurait une stabilité théorique de Terra et d'UST dans laquelle toute personne possédant 1 $ d'UST pourrait échanger 1 $ en LUNA. La dérive initiale s'est produite en début de semaine, l'UST tombant à des niveaux de 0,75 $, ce qui a influencé de nombreux produits d'investissement liés au stablecoin.
"Bien que l'origine des retraits ne soit pas encore tout à fait claire, dans le monde de la finance traditionnelle, la comparaison la plus proche serait une ruée vers les banques. En réponse à l'évolution de la crise, les bailleurs de fonds de Terra ont cherché à lever 1,5 milliard de dollars auprès d'investisseurs sur les marchés financiers traditionnels pour renforcer le jeton UST, les investisseurs potentiels ayant la possibilité d'acheter le jeton LUNA à la moitié du prix en vigueur. Cet effondrement de l'une des plus grandes monnaies stables a eu de forts effets en cascade sur l'écosystème cryptographique en général, de nombreux participants remettant en question la stabilité réelle des monnaies stables, ainsi que la logique de la nécessité d'une autorité centralisée et des marchés financiers traditionnels pour sauver ce qui était considéré comme un système décentralisé", détaille l'analyste.
Dans le but de rechercher la parité, les partisans du protocole maintiennent d'autres crypto-monnaies flottantes, comme le bitcoin et Avalanche, ce qui influence les chutes. "Nous considérons cela comme un test de la véritable stabilité des stablecoins algorithmiques, en l'évaluant comme une situation de tout ou rien. Cela renforce également notre opinion selon laquelle les régulateurs se concentreront de plus en plus sur l'espace hautement non réglementé de la finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins", déclare l'analyste. Il ajoute : "Les investissements dans les actifs numériques sont exposés à un risque élevé de fraude et de perte, ainsi qu'à des fluctuations de prix."