JPMorgan (NYSE:JPM) a fourni une analyse de la structure de propriété des ETF bitcoin spot, révélant que la propriété institutionnelle s'élève à environ 13 % sur la base des récents dépôts 13F pour le premier trimestre 2023.
Si l'on tient compte des investisseurs institutionnels supplémentaires qui ne sont pas tenus de déposer des documents, tels que les petits gestionnaires et certains conseillers en investissement, l'estimation de la propriété institutionnelle s'élève à environ 20 %. Les investisseurs particuliers détiennent donc environ 80 % des parts, ce qui indique que la plupart des nouveaux ETF bitcoin au comptant ont été achetés par des investisseurs particuliers depuis leur création.
Les fonds spéculatifs représentent la part la plus importante de l'actionnariat institutionnel, avec près de 8 %. Parmi les nouveaux ETF bitcoin au comptant, l'IBIT de Blackrock s'est distingué pour plusieurs raisons.
Tout d'abord, il a recueilli la majorité des flux entrants depuis son lancement, devenant ainsi le principal bénéficiaire des capitaux délaissant le Grayscale bitcoin trust, connu pour ses frais élevés. Deuxièmement, IBIT est sur le point de dépasser le Grayscale bitcoin trust en tant que plus grand fonds bitcoin au monde. Enfin, il est devenu l'ETF bitcoin spot le plus liquide du marché.
L'évaluation de la liquidité de l'IBIT s'appuie sur deux indicateurs clés. Le premier est le ratio Hui-Heubel, qui mesure la largeur du marché ou la sensibilité des prix aux volumes. Un ratio Hui-Heubel plus faible indique une plus grande étendue du marché, et l'ETF de Blackrock présente un ratio nettement inférieur à celui du GBTC de Grayscale, d'environ trois à quatre fois, ce qui suggère qu'il présente une étendue du marché nettement plus importante.
La deuxième mesure porte sur l'écart moyen des prix de clôture des ETF par rapport à la valeur nette d'inventaire (VNI). Un faible écart implique une grande liquidité, et l'ETF Blackrock spot bitcoin a affiché un écart de prix par rapport à la valeur nette d'inventaire nettement inférieur à celui du GBTC de Grayscale et du FBTC de Fidelity au cours de la semaine la plus récente, ce qui indique une plus grande liquidité.
En conclusion, l'analyse de JPMorgan suggère que l'IBIT de Blackrock s'est déjà imposé comme l'ETF bitcoin au comptant le plus liquide, dépassant Grayscale. Cela pourrait potentiellement accroître son attrait pour les investisseurs institutionnels et les particuliers à l'avenir.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.