Investing.com – La réunion de la Fed de ce soir sera sans aucun doute l’événement économique le plus important de la semaine, et marquera un tournant majeur puisque ce jour devrait marquer le début du processus de remontée des taux de la banque centrale américaine.
Après que le marché ait un temps prévu une hausse de taux de 0.50%, en raison de l’envolée de l’inflation, la guerre en Ukraine est venue remettre en question cette perspective, et le marché anticipe désormais une hausse de taux limitée à 0.25%.
Cependant, au-delà de la hausse des taux, d’autres éléments devront aussi être surveillés.
Scotiabank a par exemple relevé 3 incertitudes majeures qui devraient être éclaircies ce soir :
1. Dot-plot : Les projections médianes n'ont commencé à anticiper des hausses de taux que dans plusieurs années, à partir de décembre 2020, et ont depuis été progressivement avancées et relevées... Les marchés seront très attentifs à l'ampleur de la hausse et à la rapidité avec laquelle elle se produira. On s'attend généralement à ce que le FOMC fasse preuve de prudence et ajoute peut-être quelques hausses supplémentaires cette année, mais le risque pourrait très bien pencher vers des hausses plus importantes et plus précoces que prévu.
2. Projections : Depuis un certain temps maintenant, de plus en plus de membres du FOMC s'inquiètent du risque de hausse de l'inflation ... et il est probable qu'ils traduiront ces inquiétudes par un relèvement significatif des prévisions d'inflation lors de cette réunion. Les projections concernant le niveau et la durée de l'inflation, ainsi que la durée et la durabilité de la baisse du chômage, contribueront à éclairer l'attitude du comité.
3. Conférence de presse : Le président Powell dispose d'une plus grande liberté d'action pour orienter les risques sur des questions importantes telles que le rythme et le niveau des hausses de taux dans le temps, ainsi que pour donner plus de détails sur les discussions du comité concernant les plafonds de réduction des taux d'intérêt (roll-off caps) qui permettraient d'éclairer les attentes quant à la rapidité avec laquelle il pourrait réduire le portefeuille de titres du Trésor et de MBS de la SOMA. Jusqu'à présent, il a déclaré que la nature de la pandémie, par rapport aux conséquences de la crise financière mondiale, justifiait une réduction plus rapide du bilan.
La Bank of America (NYSE:BAC) a aussi publié hier quelques réflexions à propos de ce qu’il faut attendre de la réunion de la Fed de ce soir :
"Nous nous attendons à ce que la Fed lance le cycle de hausse des taux avec 25 points de base lors du FOMC de mars. En outre, la Fed devrait publier un addendum à ses "Principes pour la réduction de la taille du bilan de la Réserve fédérale", avec des précisions sur les plafonds pour le débouclage de ses avoirs en bons du Trésor et en titres d'agences (scénario de base de BofA : 60 milliards de dollars pour les bons du Trésor américain, 40 milliards de dollars pour les titres de créance hypothécaires, aucun plafond pour les bons). Cela constituerait un signal fort que la Fed est prête à commencer le Quantitative Tightening (QT) en mai, ce qui est notre cas de base", note BofA.
"Dans le résumé des projections économiques, nous prévoyons une avancée du cycle de hausse médian pour révéler 5 hausses cette année, 4 l'année prochaine et 1 en 2024. La croissance et le chômage devraient être revus à la baisse, tandis que l'inflation globale et l'inflation sous-jacente seront révisées à la hausse. Lors de la conférence de presse, nous nous attendons à un message hawkish de la part du président Powell, qui réaffirmera probablement que la Fed doit prendre au sérieux la stabilité des prix, même si nous pensons qu'il signalera les risques pour les perspectives liés au conflit Russie/Ukraine et à la hausse des prix des matières premières", ajoute BofA.