La Fed alerte face à un potentiel « déclin significatif » des actions et autres actifs

Investing.com - Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière, la Réserve Fédérale US a estimé que la hausse des prix des actifs sur le marché boursier et ailleurs constitue une menace croissante pour le système financier.

La banque centrale a déclaré que si le système dans son ensemble est resté largement stable, même pendant la pandémie de Covid-19, les dangers futurs augmentent, en particulier si la course agressive aux actions s'essouffle.

"Les prix élevés des actifs reflètent en partie le niveau toujours bas des rendements du Trésor. Cependant, les valorisations de certains actifs sont élevées par rapport aux normes historiques, même en utilisant des mesures qui tiennent compte des rendements du Trésor", indique le rapport. "Dans ce contexte, les prix des actifs peuvent être vulnérables à des baisses importantes si l'appétit pour le risque diminue."

Dans un communiqué accompagnant le rapport, Lael Brainard, gouverneur de la Fed, a déclaré que la situation mérite d'être surveillée et qu'il est important de s'assurer que le système dispose de garanties appropriées. Elle a notamment mentionné la nécessité pour les banques d'augmenter leurs exigences en matière de fonds propres pendant les périodes d'expansion économique afin de se prémunir contre les ralentissements.

Le rapport mentionne également à plusieurs reprises les risques liés aux fonds spéculatifs et aux autres institutions financières non bancaires comme des menaces potentielles pour le système.

"Les vulnérabilités associées à un appétit élevé pour le risque augmentent. Les valorisations de toute une série de classes d'actifs ont continué à augmenter à partir de niveaux déjà élevés à la fin de l'année dernière", a déclaré M. Brainard.

« La combinaison de valorisations tendues et de niveaux très élevés d'endettement des entreprises doit être surveillée en raison du potentiel d'amplification des effets d'un événement de réévaluation des prix" peut-on également lire dans le rapport.

En ce qui concerne les secteurs les plus vulnérables, le rapport cite l'énergie, les voyages et l'hôtellerie, en raison de leur sensibilité à la pandémie.

La Fed a aussi évoqué l'épisode d'Archegos Capital Management, lorsque la société n'a pas pu répondre aux appels de marge, occasionnant des pertes massives pour plusieurs grandes banques.

"Bien que les retombées sur les marchés plus larges semblent limitées, l'épisode met en évidence le risque qu'une détresse importante au sein des [institutions financières non bancaires] affecte le système financier dans son ensemble", indique le rapport.

Cependant, la Fed estime au final que dans l’ensemble, l'état actuel du système est sain, les bilans des ménages étant en bonne santé et les entreprises soutenues par une économie en amélioration et des taux d'intérêt bas qui ont permis aux taux de défaillance de baisser.