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Paul Krugman : la Fed risque une récession contre une stagflation "imaginaire"

Publié le 08/02/2023 14:56
Mis à jour le 08/02/2023 14:57
© Reuters

Investing.com - Selon le prix Nobel d'économie Paul Krugman, les sombres prédictions d'une forte récession et d'une inflation galopante sont fausses et la Fed risque de déclencher une récession si elle tente de répondre à un scénario de stagflation qui n'existe pas.

"Jusqu'à il y a quelques mois, beaucoup, sinon la plupart des pronostiqueurs économiques étaient beaucoup trop négatifs quant aux perspectives de l'Amérique. Nous avons notamment traversé ce que j'appelle l'été de la stagflation"

Krugman a rappelé les sombres prévisions économiques de l'été dernier, lorsque l'inflation a atteint son plus haut niveau depuis 41 ans et que les commentateurs du marché ont commencé à tirer la sonnette d'alarme quant à une grave récession, une crise de la dette et une crise de stagflation, les économistes affirmant que l'inflation pourrait devenir incontrôlable si les prix restaient élevés.

Mais les prix se sont refroidis, et si l'on examine les données plus récentes sur le logement et le marché du travail, l'inflation pourrait chuter encore plus rapidement que ne le pensent les responsables de la Fed, a déclaré M. Krugman. Il avait précédemment prédit que le "véritable" taux d'inflation tournait autour de 4 %, au lieu des 6,5 % enregistrés en décembre.

"Pour être juste, l'inflation n'est peut-être pas encore totalement sous contrôle. Mais elle a suffisamment baissé, sans la moindre hausse du chômage, pour qu'il soit clair que ces prévisions étaient extrêmement pessimistes"

Krugman a émis l'hypothèse que les prévisions économiques négatives extrêmement sombres pourraient avoir été motivées par un "jeu de moralité", c'est-à-dire que les économistes essaient de s'attirer les bonnes grâces du public en ne minimisant pas la gravité de l'inflation. La Fed a fait l'objet de nombreuses critiques à ce sujet en 2021, lorsque les banquiers centraux ont considéré la hausse des prix comme "transitoire".

À la lumière de ce que Krugman appelle la réalité de la baisse de l'inflation, l'attitude belliciste de la Fed pourrait s'avérer problématique pour l'économie, en particulier si la banque centrale a l'intention de maintenir les taux d'intérêt élevés pour faire baisser une inflation qui n'existe pas.

"Les décideurs, notamment à la Fed, qui ont sous-estimé les risques d'inflation en 2021 seront-ils assez souples pour accepter qu'ils ont surcompensé en 2022 ? Parce que s'ils ne le font pas, la réponse politique à une stagflation imaginaire pourrait encore produire une récession inutile", a averti Krugman.

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