Alors que le FOMC livrera les conclusions de sa réunion de politique monétaire ce soir, les analystes de Citi ont déclaré dans une note mardi que les risques sont biaisés en faveur d'un résultat dovish.
La banque d'investissement a expliqué que lors de la conférence de presse de demain, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell s'adressera à un marché qui évalue actuellement à environ 65 points de base les réductions de taux pour cette année, bien que le "point" médian de la Fed n'indique qu'une réduction de 25 points de base en juin.
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Les analystes de Citi ont écrit, "Les risques sont dovish comme Powell est peu susceptible de repousser le potentiel de réduction à chaque réunion à venir."
Le point de vue de la banque s'inscrit dans un contexte d'inflation plus faible, en partie due à un ralentissement persistant du loyer équivalent des propriétaires, qui a conduit le marché à anticiper plus de 2,5 baisses de taux.
Le "point" médian du FOMC de juin n'a suggéré qu'une seule réduction de 25 points de base cette année, défiant ainsi les attentes.
Toutefois, Citi ne s'attend pas à ce que M. Powell remette en question les prix dovish du marché. Ils déclarent que si Powell voulait signaler une position plus hawkish, il pourrait laisser entendre que le rythme des réductions de taux pourrait être "graduel", ce que le marché pourrait interpréter comme une évolution vers des réductions de taux trimestrielles.
Toutefois, compte tenu des indicateurs économiques actuels (ralentissement de l'inflation, hausse du chômage et récente volatilité des marchés boursiers), Citi ne voit guère de raison pour que M. Powell s'oppose aux attentes du marché.
Au contraire, ils pensent que M. Powell suggérera probablement que les prix du marché sont conformes aux données, tout comme les décisions politiques de la Fed. "Il pourrait même aller jusqu'à dire qu'une réduction de 50 points de base ou des réductions lors de réunions consécutives ne sont pas à exclure", affirment les analystes de Citi.
La banque estime que le fait de ne pas s'opposer aux réductions prévues pourrait amener le marché à mieux évaluer les 75 points de base de réductions que Citi prévoit pour cette année.