Les positions courtes sur la plupart des monnaies asiatiques ont connu une baisse notable, les acteurs du marché anticipant au moins deux réductions des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine au cours de l'année en cours. Cette évolution des attentes, qui va de pair avec un affaiblissement du dollar américain, a renforcé le sentiment de risque, selon un récent sondage réalisé jeudi.
Le sondage, qui a interrogé 11 analystes, a révélé que les paris baissiers sur le dollar de Singapour et le baht thaïlandais sont tombés à leur plus bas niveau depuis le début du mois de janvier. De même, les positions courtes sur la roupie indonésienne ont reculé à des niveaux qui n'avaient pas été atteints depuis la mi-mars. L'assouplissement de ces positions est largement attribué à la conviction croissante que la Fed procédera à deux réductions de taux après une série de données économiques qui n'ont pas répondu aux attentes.
Un stratège de marché de la Krung Thai Bank a cité les baisses de taux anticipées de la Fed comme le "principal facteur" de la réduction des paris baissiers. La déclaration du président de la Fed, Jerome Powell, selon laquelle "d'autres bonnes données" renforceraient les arguments en faveur d'une baisse des taux de la banque centrale américaine a également joué un rôle dans la formation de ces attentes.
Les investisseurs attendent maintenant avec impatience la publication des chiffres de l'inflation américaine pour le mois de juin, qui sont attendus plus tard dans la journée de jeudi. Un ralentissement de l'inflation pourrait renforcer les arguments en faveur d'une baisse des taux dès le mois de septembre. Si le marché reste confiant quant à l'action de la Fed en matière de réduction des taux, les monnaies des marchés émergents à haut rendement, telles que la roupie indienne et la roupie indonésienne, pourraient se comporter mieux que leurs homologues à faible rendement.
La roupie indienne, qui a été la plus performante de la région cette année, figurait parmi les monnaies faisant l'objet du moins grand nombre de paris à découvert. Le peso philippin a également connu une réduction des positions courtes, qui ont atteint leur niveau le plus bas depuis le début du mois d'avril, à la suite des remarques formulées la semaine dernière par le gouverneur de la banque centrale philippine. Le gouverneur a indiqué qu'il y avait une plus grande marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt lors de la prochaine réunion en août, après un ralentissement de l'inflation annuelle en juin.
Malgré ces évolutions positives, le yuan chinois reste l'une des monnaies asiatiques les plus sous-évaluées. Les données en provenance de Chine, un partenaire commercial clé pour de nombreux pays asiatiques émergents, ont montré que l'inflation des prix à la consommation était plus faible que prévu, tandis que la déflation des prix à la production s'est poursuivie, signalant une faiblesse persistante de la demande.
Les analystes de DBS s'attendent à ce que la politique de soutien à l'économie chinoise et au secteur du logement se poursuive, ce qui pourrait revigorer les marchés boursiers et soutenir le yuan. Parallèlement, les paris baissiers sur le won sud-coréen se sont également atténués. Ces résultats ont été recueillis avant que la Banque de Corée ne maintienne ses taux d'intérêt, ce qui laisse supposer qu'elle est prête à envisager des baisses de taux.
Le sondage sur le positionnement des monnaies asiatiques mesure les positions de marché dans neuf monnaies des marchés émergents asiatiques, dont le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le dollar de Taïwan, la roupie indienne, le peso philippin, le ringgit malaisien et le baht thaïlandais. Les positions nettes longues ou courtes sont estimées sur une échelle allant de moins 3 à plus 3, où plus 3 signifie une position longue significative en dollars américains. Les positions comprennent celles détenues par le biais de contrats à terme non livrables (NDF).
Les résultats de l'enquête, qui indiquent les positions en dollar américain par rapport à chaque devise au 11 juillet 2024, sont les suivants : USD/CNY à 1,05, USD/KRW à 0,87, USD/SGD à 0,06, USD/IDR à 0,73, USD/TWD à 0,68, USD/INR à 0,22, USD/MYR à 1,03, USD/PHP à 0,86 et USD/THB à 0,51. Ces chiffres représentent un changement notable par rapport aux positions enregistrées le 27 juin 2024.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.