Le cédi ghanéen a poursuivi sa chute libre cette semaine alors que les investisseurs se sont concentrés sur les actions de la décision de la Banque du Ghana (BoG) et de la Réserve fédérale. Le taux de change USD/GHS a atteint un niveau record de 14,55, supérieur à son ouverture en janvier de 11,80. Le Cedi a plongé de près de 200 % au cours des cinq dernières années, ce qui en fait l’une des devises les moins performantes au monde.
Décision de la Banque du Ghana
Le krach monétaire s’est accéléré après que le Ghana soit devenu le premier pays à faire défaut sur ses dettes pendant la pandémie de Covid-19. Depuis, le pays travaille avec le FMI pour restructurer l’essentiel de sa dette. Tout récemment, le pays a signé un protocole d’accord (MoU) pour restructurer des dettes d’une valeur de 5,4 milliards de dollars.
Le prochain catalyseur important pour le cedi ghanéen est la décision de la Banque du Ghana sur les taux d’intérêt prévue lundi. La plupart des économistes s’attendent à ce que la banque laisse ses taux d’intérêt inchangés à 29 % pour la troisième réunion consécutive. Des taux plus élevés sont nécessaires pour contenir l’inflation, qui est restée supérieure à 25 % ces derniers mois.
Le cédi ghanéen a également plongé en raison de la faiblesse des revenus du cacao, alors même que ce produit a atteint un niveau record. Les données montrent que les revenus du cacao ont chuté de près de 50 % au cours des quatre premiers mois de l’année, pour atteindre près de 600 millions de dollars.
Par conséquent, il n’est pas clair si le cedi ghanéen se rétablira lorsque le FMI commencera à décaisser plus de 360 millions de dollars en juin. Dans le passé, nous avons vu certaines devises comme la roupie pakistanaise et le shilling kenyan rebondir lorsque le FMI commençait ses décaissements.
Graphique USD/GHS
Réserve fédérale belliciste
Un facteur clé qui pourrait avoir un impact sur le cedi ghanéen – et sur d’autres monnaies des marchés émergents – est la Réserve fédérale. La plupart des analystes ont commencé à changer d’avis sur la Fed après que les récents chiffres économiques ont révélé que l’inflation devenait plus élevée que prévu.
Dans un communiqué la semaine dernière, Jamie Dimon de JPMorgan (NYSE:JPM) a averti que la Fed pourrait même augmenter ses taux si l’inflation restait stable. Dans le même temps, les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont déclaré que la banque commencerait à réduire ses taux en septembre, tandis que son PDG, David Solomon, a déclaré qu’il ne voyait pas la nécessité d’une réduction cette année.
Des taux d’intérêt plus élevés aux États-Unis sont souvent une mauvaise chose pour les devises des marchés émergents et en développement en raison des risques qu’elles comportent. Les investisseurs estiment qu’investir dans les actifs en dollars américains au cours de cette période est une valeur plus sûre.
Par conséquent, mon estimation est que le taux de change USD/GHS reculera jusqu’au support clé à 14,06 (plus haut de novembre 2022), puis reprendra sa tendance haussière.
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