Le peso argentin (ARS) a poursuivi sa chute libre cette semaine alors même que la demande pour cette devise plongeait. La paire USD/ARS a atteint un sommet record de 900, bien au-dessus du plus bas de janvier de 350. Elle a augmenté de près de 2 000 % au cours des cinq dernières années, une évolution qui a vu le pouvoir d’achat de l’Argentine s’évaporer.
La monnaie argentine a plongé alors même que Javier Milei continue de mettre en œuvre sa stratégie de redressement. Il a déjà tenu certaines de ses promesses électorales, comme la réduction de l’inflation. L’inflation mensuelle a chuté de 25% en décembre à 9,2% en avril et la tendance pourrait se poursuivre.
L’inflation annuelle, en revanche, a continué d’augmenter et se situe désormais à 290 %. Cela fait de l’Argentine le pire marché émergent en termes d’inflation. Malgré cela, la banque centrale en a livré plusieurs lors de six réunions consécutives à 40%.
L’implication de tout cela est que les détenteurs de la dette argentine subissent de lourdes pertes en raison de l’inflation élevée. Dans ce cas, l’écart entre l’inflation et les taux d’intérêt s’élève à près de 250 %, ce qui rend le peso très peu attractif.
Milei a également adopté son projet de réforme à la chambre basse et est débattu à la chambre haute. Certaines des politiques qu’il a adoptées concernaient la déréglementation de l’économie et un mandat d’urgence public d’un an lui permettant d’adopter certaines politiques par décret. Il n’est pas certain que ces politiques soient adoptées par la Chambre haute.
Graphique USD/ARS par TradingView
Ce qui n’est pas clair, cependant, c’est que l’avenir du peso argentin est en péril, ce qui est conforme à la promesse électorale de Milei de dollariser l’économie.
Le défi pour y parvenir est que l’Argentine ne dispose pas des fonds nécessaires pour passer complètement au dollar américain. Tout d’abord, c’est l’un des pays les plus endettés au monde, devant plus de 30 milliards de dollars au FMI. Il faudrait plus de 30 milliards de dollars pour passer du peso au dollar américain.
L’autre alternative est celle où le gouvernement laisse le dollar américain et l’ARS se concurrencer, comme nous l’avons vu au Zimbabwe. Dans ce cas, le peso argentin continuera de chuter tandis que la demande de billet vert augmentera.
Tous ces scénarios sont baissiers pour le peso argentin. De plus, aucune réforme ne permettra de restaurer la confiance de la population dans la monnaie. En outre, la plupart des gens ont déjà perdu espoir dans la monnaie à mesure que sa valeur s’est détériorée.
Par conséquent, les perspectives pour le peso argentin sont extrêmement baissières, ce qui signifie que l’USD/ARS sautera probablement jusqu’au niveau de résistance à 1 000.
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