L'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de septembre 2023 sera publié le jeudi 12 octobre à 08:30 ET (12:30 GMT).
Depuis mars 2023, il y a eu un refroidissement général des prix pour les biens et les services. Bien que les prix soient toujours en hausse, le taux d'augmentation a considérablement ralenti par rapport à l'inflation rapide observée en 2021 et 2022.
Ce ralentissement est évident dans les trois principales catégories souvent utilisées par la Réserve fédérale pour ses analyses : les biens, les services et le logement. Ces catégories ont connu un ralentissement de la croissance des prix, certaines enregistrant même des baisses annuelles, en particulier pour les biens, y compris divers produits alimentaires et les voitures d'occasion.
Attentes du marché
L'Inflation de base, qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l'énergie, a progressivement diminué en 2023, et les prévisions actuelles suggèrent que cette tendance au ralentissement de l'inflation de base se poursuivra. Le consensus s'attend à une augmentation de 0,3 % de l'inflation de base sur une base mensuelle et de 4,1 % en données annuelle.
L'Inflation principale devrait augmenter de 0,3 % en données mensuelles et de 3,6 % sur une base annuelle. Toutefois, alors que le consensus prévoit un chiffre arrondi de 3,6 %, le marché des swaps implique un chiffre arrondi à la baisse de 3,5 %.
Par conséquent, un chiffre plus élevé que prévu peut entraîner un mouvement plus fort que prévu sur les marchés.
Pour le mois d'août, l'IPC de base a augmenté de 0,3 % et de 4,3 % sur une base mensuelle et annuelle, respectivement. L'inflation globale a fait un bond de 0,6 % et de 3,7 %, respectivement.
Malgré la tendance générale à la baisse des prix, une hausse récente des coûts de l'énergie a contribué à l'augmentation de l'IPC global en août. Cette tendance pourrait se poursuivre dans le rapport de septembre, étant donné que les prix de oil ont continué à augmenter au cours de ce mois.
Prévisions des analystes
Voici ce que trois grandes banques attendent du prochain rapport sur l'IPC.
Morgan Stanley (NYSE:MS) : "Nous prévoyons un IPC de base de 0,26% en septembre (vs. 0,28%M août, 0,3%M cons, 4,1%Y). Les services de base augmentent légèrement (0,42%M vs 0,39% Août) et la déflation des biens de base se poursuit. L'énergie reste positive mais plus faible qu'en août, ramenant l'indice global à 0,32%M (3,6%Y, Headline CPI Index NSA : 307,400)."
Goldman Sachs (NYSE:GS) : "Nous prévoyons une augmentation de 0,22% de l'IPC de base en septembre (contre 0,3% pour le consensus), ce qui correspond à un taux annuel de 3,98% (contre 4,1% pour le consensus). Nous prévoyons une augmentation de 0,30 % de l'IPC global en septembre (contre 0,3 % pour le consensus), ce qui correspond à un taux annuel de 3,55 % (contre 3,6 % pour le consensus). Notre prévision est cohérente avec une augmentation de 0,24 % des services de base excluant les loyers et les loyers équivalents des propriétaires en septembre... À l'avenir, nous prévoyons que l'inflation mensuelle de l'IPC de base restera dans la fourchette de 0,2-0,3 % au cours des prochains mois."
Bank of America (NYSE:BAC) : "Nous nous attendons à un rapport sur l'IPC relativement ferme en septembre. L'IPC global devrait augmenter de 0,3 % m/m (0,25 % non arrondi), ce qui entraînerait une baisse d'un dixième du taux annuel à 3,6 %. Cela se traduirait par un indice NSA de 307,342. Pendant ce temps, nous prévoyons que l'inflation de base sera arrondie à 0,2% m/m (0,24% non arrondi) et que le taux a/a diminuera de deux dixièmes pour atteindre 4,1%".
Réaction du S&P 500
Les analystes de Bank of America soutiennent que le risque pour le rapport sur l'IPC de septembre est en fait à la hausse, ce qui signifie qu'il y a un plus grand risque que l'IPC de base soit imprimé à 0,3 % m/m plutôt qu'à 0,1 % m/m.
Dans ce cas, le S&P 500 et le marché boursier devraient être orientés à la baisse, car cela pourrait être perçu comme une nouvelle preuve que la Réserve fédérale pourrait décider de procéder à au moins une nouvelle hausse avant la fin de l'année.
"Si les résultats sont conformes ou supérieurs à nos attentes, une hausse en novembre reste envisageable", ont écrit les analystes de Bank of America dans leur rapport préliminaire.
Le mouvement de baisse des actions pourrait être soutenu par le rebond des actions de cette semaine, le S&P 500 ayant repris environ 150 points après avoir testé un support clé à court terme près de 4200.
Les données de Citibank sur le positionnement sur le marché des contrats à terme montrent également un sentiment "modérément baissier", ce qui laisse de la place à d'autres positions courtes au cas où l'IPC dépasserait les attentes.
Rappelons qu'il s'agit de la dernière donnée clé avant la réunion du FOMC du 31 octobre au 1er novembre.