Les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) ont relevé l'action Apple au rang de Top Pick, reflétant leurs attentes d'un prochain cycle de mise à niveau record, stimulé par l'intégration de l'Apple Intelligence dans ses appareils.
Comme annoncé lors de l'événement WWDC 2024, Apple Intelligence comprendra des fonctionnalités avancées de commande vocale, un Siri amélioré, de nouvelles fonctionnalités d'IA générative et des modèles de fondation plus larges grâce à l'intégration de ChatGPT.
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"Nous considérons Apple Intelligence comme l'offre la plus proche d'un véritable assistant virtuel intelligent sur le marché actuel", soulignent les analystes de Morgan Stanley.
Ils prévoient qu'Apple Inc. (NASDAQ :AAPL) livrera 235 millions d'iPhones au cours de l'exercice 2025 (FY25) et 262 millions au cours de l'exercice 26, soit 2 à 12 % de plus que les estimations consensuelles. Ces prévisions sont étayées par l'analyse de la vaste base installée d'Apple et du potentiel de mise à niveau.
Seuls 15 % des appareils actuels d'Apple peuvent prendre en charge les fonctions d'IA, ce qui laisse entrevoir d'importantes possibilités de mise à niveau lorsque les utilisateurs passeront à des appareils équipés de puces A17 Pro ou de la série M.
Le rapport de Morgan Stanley souligne également qu'Apple aborde l'exercice 25 avec "la plus grande base d'iPhone pouvant être mise à niveau de l'histoire".
Les analystes estiment que 31 % des 700 millions d'iPhones pouvant être mis à niveau seront remplacés au cours des 12 prochains mois, ce qui explique le nombre de livraisons prévu. Aux États-Unis, où l'accès à Apple Intelligence sera immédiat, les taux de mise à niveau devraient atteindre le chiffre record de 36 % au cours de l'exercice 25.
À l'échelle mondiale, le cycle de remplacement de l'iPhone devrait encore s'accélérer au cours de l'année fiscale 26, grâce à une prise en charge plus large de l'Apple Intelligence, à des innovations logicielles supplémentaires et à de nouvelles fonctionnalités matérielles. Ce cycle devrait se traduire par 262 millions d'expéditions, ce qui représente un record historique et une hausse de 12 % par rapport aux estimations du consensus.
Au-delà de la croissance en unités, Morgan Stanley note que l'évolution du mix vers des modèles d'iPhone haut de gamme devrait entraîner une croissance annuelle de 4 à 5 % des prix de vente moyens (ASP) pour les années 25 et 26.
"La croissance des unités d'iPhone représentera 36 % de la croissance totale du chiffre d'affaires d'Apple jusqu'à l'année fiscale 26, la hausse des prix moyens de vente des iPhone et la croissance de l'iPad représenteront 26 % supplémentaires de la croissance totale du chiffre d'affaires", ont déclaré les analystes.
Ils ont également fixé un nouvel objectif de cours de 273 dollars pour l'action Apple, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 18 % par rapport aux niveaux actuels.
"Nous pensons que l'action a encore de la marge, car les investisseurs restent largement sous-exposés aux actions Apple et l'accélération de la croissance des unités d'iPhone entraîne historiquement une surperformance de l'action Apple", écrivent les analystes.