British American Tobacco (BAT), lors de sa dernière alerte résultats, a exposé une vision audacieuse visant à se transformer en une entreprise essentiellement sans fumée d'ici 2035, avec 50 % des revenus provenant de produits non combustibles. La société prévoit d'absorber une charge de dépréciation sans effet sur la trésorerie d'environ 25 milliards de livres sterling en 2023, en raison d'une réorientation stratégique de certaines marques américaines de produits combustibles. Malgré cela, BAT est optimiste quant à son avenir, prévoyant une croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice ajusté à un chiffre faible en 2024, avec une amélioration progressive pour atteindre une croissance du chiffre d'affaires de 3 % à 5 % et une croissance du bénéfice ajusté à un chiffre moyen d'ici 2026. L'entreprise s'attend également à ce que sa contribution aux nouvelles catégories atteigne la rentabilité à partir de 2024.
Principaux enseignements
- BAT s'oriente vers un avenir sans fumée avec un objectif stratégique de 50 % de revenus provenant de produits non combustibles d'ici 2035.
- Une importante charge de dépréciation sans effet sur la trésorerie de 25 milliards de livres sterling sera comptabilisée en 2023 pour certaines marques américaines de produits combustibles.
- Le chiffre d'affaires et le bénéfice d'exploitation ajusté devraient connaître une croissance à un chiffre en 2024, avec de nouvelles améliorations d'ici 2026.
- Les nouvelles catégories devraient atteindre le seuil de rentabilité en 2023 et devenir rentables l'année suivante.
- L'entreprise a fait état d'une reprise des parts de marché en volume aux États-Unis et d'une solide performance dans les régions AME et APMEA.
Perspectives de l'entreprise
- BAT investit dans ses activités aux États-Unis et dans ses produits chauffés à l'échelle mondiale, dans le but d'améliorer ses capacités de livraison stratégique et d'innovation.
- L'entreprise s'est engagée à atteindre son objectif de 5 milliards de livres sterling de recettes pour les produits de nouvelle génération d'ici à 2025.
- BAT prévoit d'atteindre un ratio d'endettement de 2,7 fois d'ici la fin de 2023 et s'attend à ce que la conversion du flux de trésorerie d'exploitation soit proche de 100 %.
Faits marquants baissiers
- Les performances de Glo dans la catégorie des produits chauffants ont été inférieures aux attentes en raison du ralentissement de la croissance du secteur et de l'intensification de la concurrence.
- L'entreprise américaine de combustibles a dû retirer 45 % de son portefeuille de la liste en réponse à l'interdiction des arômes en Californie.
- BAT est prudent quant à l'absence d'application significative de la part de la FDA et estime que l'environnement macroéconomique aux États-Unis ne connaîtra pas d'amélioration substantielle.
Faits marquants
- BAT a enregistré une amélioration de 10 points de base depuis le début de l'année en termes de part de volume, avec une augmentation de 50 points de base de janvier à octobre.
- L'entreprise est confiante dans l'approbation de ses arômes de tabac par le biais du processus PMTA et prévoit de déposer un PMTA pour un dispositif Bluetooth.
- Les investissements dans la propriété intellectuelle et les innovations devraient aboutir au lancement de nouveaux produits attrayants.
Manque à gagner
- La réduction de valeur de 25 milliards de livres sterling reflète la diminution de l'évaluation des marques américaines de produits combustibles en raison de l'évolution du marché.
- La gravité de la situation aux États-Unis devrait diminuer d'un pourcentage moyen à élevé en 2024.
Questions et réponses
- Le directeur financier, M. Marroco, a évoqué la stratégie de l'entreprise visant à s'affirmer davantage dans sa transformation d'ici 2035.
- La société envisage de céder des actifs non essentiels, notamment des hôtels.
- M. Marroco a confirmé que le milieu de la fourchette de l'effet de levier de la société est désormais défini à 2,5 fois.
- La société prévoit de relancer le programme de rachat d'actions une fois que la fourchette d'endettement sera atteinte.
En résumé, British American Tobacco (ticker : BATS.L) navigue dans un paysage de marché complexe avec une stratégie claire pour s'orienter vers un avenir sans tabac. La santé financière de l'entreprise reste une priorité absolue, l'accent étant mis sur le maintien d'un bilan solide et sur la création de valeur pour les actionnaires grâce à des investissements stratégiques et à la gestion des coûts. L'alerte résultats a souligné la résilience et la capacité d'adaptation de BAT, qui se prépare à relever les défis et à saisir les opportunités qui se présentent à elle.
Perspectives InvestingPro
British American Tobacco (BAT) trace sa route dans le paysage changeant de l'industrie du tabac, en mettant l'accent sur le passage aux produits non combustibles et sur une stratégie financière solide. Dans ce contexte, les données et perspectives récentes d'InvestingPro donnent une image nuancée de la santé financière de l'entreprise et de sa position sur le marché.
Les données d'InvestingPro indiquent que BAT a une capitalisation boursière de 64,17 milliards de dollars et se négocie à un ratio C/B attrayant de 5,86, qui est ajusté à 5,51 pour les douze derniers mois au T2 2023. Ce faible multiple de bénéfices peut intéresser les investisseurs axés sur la valeur. En outre, les revenus de la société ont augmenté de 7,01% au cours des douze derniers mois à compter du T2 2023, ce qui indique une performance financière robuste malgré les vents contraires de l'industrie.
Les conseils d'InvestingPro soulignent plusieurs points forts de BAT, notamment un score Piotroski parfait de 9, qui indique une situation financière saine. En outre, la qualité élevée des bénéfices de la société est évidente, avec un flux de trésorerie disponible supérieur au revenu net, et un dividende important pour les actionnaires qui a été maintenu pendant 26 années consécutives. Ces facteurs sont particulièrement pertinents au moment où BAT cherche à équilibrer sa transformation et sa stabilité financière.
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En résumé, les indicateurs financiers et les conseils d'experts d'InvestingPro soulignent l'engagement de BAT à créer de la valeur pour les actionnaires tout en naviguant dans son pivot stratégique. Les faibles multiples de valorisation de la société, son historique de dividendes et ses marges bénéficiaires impressionnantes donnent l'image d'une entreprise qui, bien qu'elle soit confrontée à des défis sectoriels, s'appuie sur une base financière solide.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.