Mapletree Logistics Trust (MLT), l'un des principaux fournisseurs de solutions logistiques en Asie, a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l'ensemble de l'exercice clos en mars 2024. La société a enregistré une légère augmentation de ses revenus bruts et de ses revenus immobiliers nets (NPI), mais une diminution de la distribution par part (DPU). L'alerte résultats a mis en évidence plusieurs initiatives stratégiques, notamment des acquisitions et des désinvestissements, ainsi que les défis rencontrés en Chine et l'impact des pertes de change (FX) et des coûts d'emprunt plus élevés.
Principaux enseignements
- Le chiffre d'affaires brut a augmenté de 1,2 % pour atteindre 181 millions de dollars singapouriens, et les revenus nets d'exploitation ont augmenté de 0,6 % pour atteindre 155,3 millions de dollars singapouriens.
- Le DPU a diminué de 2,5 % pour atteindre 2,211 dollars singapouriens.
- Les taux d'occupation sont restés stables à 96 %, avec une réversion locative positive de 4,9 %.
- Le portefeuille est passé à 39 % de certifications écologiques et génère désormais 59,8 mégawatts crête d'énergie solaire.
- L'endettement a augmenté pour atteindre 5,3 milliards de dollars singapouriens, le ratio d'endettement passant de 36,8 % à 38,9 %.
- L'évaluation du portefeuille a augmenté de 3,2 % en glissement annuel pour atteindre 13,2 milliards de dollars singapouriens.
- MLT a achevé l'acquisition d'un actif en Inde et a cédé 73 Tuas South à Singapour.
- Des projets d'acquisition en Malaisie et au Vietnam ont été annoncés.
- La société est confrontée à des difficultés en Chine, où l'on s'attend à une réversion négative des loyers dans les villes de niveau 2.
- La stratégie de couverture de MLT pour le yen japonais devrait apporter un soutien pendant six à douze mois.
Perspectives de la société
- La société prévoit de poursuivre sa stratégie de recyclage des actifs afin de maintenir la croissance.
- Les plans de désinvestissement pour le nouvel exercice financier devraient se situer entre 200 et 500 millions de SGD.
- MLT s'attend à ce que les prochains trimestres soient incertains et difficiles, notamment en raison de la volatilité du marché en Chine.
Faits marquants baissiers
- La baisse des performances en Chine et les pertes de change ont eu un impact sur les résultats financiers.
- La hausse des coûts d'emprunt a contribué à l'augmentation de la dette.
- Une réversion négative des loyers est attendue dans les villes chinoises de niveau 2.
- Le DPU devrait continuer à diminuer en raison de la baisse des gains de désinvestissement et de la hausse des taux d'intérêt.
Faits marquants à la hausse
- Une réversion positive des loyers est attendue à Hong Kong et dans les villes chinoises de niveau 1.
- Le portefeuille reste diversifié, avec des taux d'occupation stables.
- Les initiatives écologiques et les objectifs de durabilité de MLT progressent bien, avec une note GRESB 4 étoiles.
- La société acquiert activement des actifs dans les marchés développés et à forte croissance et se lance dans des projets de redéveloppement.
Manque à gagner
- Les DPU ont baissé de 2,5 % par rapport à l'année précédente.
- Les arriérés de loyers en Chine font l'objet d'un suivi attentif, avec des signes d'amélioration des recouvrements.
- Les gains de désinvestissement devraient être plus faibles à l'avenir en raison du ralentissement du marché.
Questions et réponses
- MLT est ouverte aux rachats d'actions en tant qu'option stratégique.
- La société ne prévoit pas d'acheter des actifs en Chine avant que le marché ne se rétablisse.
- Les évaluations des récentes acquisitions en Malaisie reflètent un taux de capitalisation de 5,7 % sur la base du NPI.
- Les provisions pour créances douteuses sont moins élevées cette année, grâce à des mesures proactives visant à assurer le recouvrement auprès des petits locataires.
- La stratégie de couverture du risque de change est dynamique, avec des couvertures allant jusqu'à 8 ans pour le yen japonais.
Mapletree Logistics Trust (ticker : MLT) a fait preuve de résilience face à un environnement de marché difficile, en particulier en Chine. Les acquisitions et désinvestissements stratégiques de la société, ainsi que l'accent mis sur la durabilité et la diversification du portefeuille, constituent une base pour naviguer dans les incertitudes à venir. Toutefois, les investisseurs sont mis en garde contre la baisse potentielle du DPU et l'impact continu des vents contraires liés aux taux de change et à la hausse des taux d'intérêt. MLT reste attachée à sa stratégie de croissance et à une gestion financière prudente dans la perspective de l'avenir.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.