Morguard Real Estate Investment Trust (Morguard REIT) a publié ses résultats du premier trimestre 2024, présentant un paysage financier complexe.
Bien que la fiducie ait enregistré une forte augmentation du revenu net d'exploitation des magasins comparables dans toutes les catégories d'actifs, le revenu net d'exploitation a légèrement diminué pour atteindre 30,9 millions de dollars, contre 31,5 millions de dollars au cours du même trimestre de l'année précédente. Cette baisse a été attribuée à un remboursement unique d'impôt foncier reçu en 2023. Si l'on exclut ce remboursement, le résultat d'exploitation net a progressé de 8 %.
Les fonds provenant des opérations (FFO) ont également diminué de 18 % pour atteindre 13,4 millions de dollars, en raison de l'augmentation des charges d'intérêt et du remboursement exceptionnel d'impôt susmentionné.
La conférence téléphonique sur les résultats, animée par le directeur financier Andrew Tamlin, a souligné à la fois la résilience des actifs commerciaux du Trust et les défis rencontrés dans le segment des bureaux, en particulier avec l'expiration prochaine des baux à Penn West Plaza.
Principaux enseignements
- Le résultat d'exploitation net pour le T1 2024 a légèrement baissé à 30,9 millions de dollars, contre 31,5 millions de dollars au T1 2023.
- En excluant un remboursement ponctuel de l'impôt foncier, le bénéfice d'exploitation net a augmenté de 8 %.
- Le bénéfice d'exploitation net des magasins comparables a augmenté de 5,3 % dans toutes les catégories d'actifs.
- Les charges d'intérêt ont augmenté de 15 % d'une année sur l'autre pour atteindre 16,9 millions de dollars.
- Les rentrées nettes de fonds ont diminué de 18 % pour s'établir à 13,4 millions de dollars en raison de l'augmentation des frais d'intérêt et du remboursement d'impôt non récurrent.
- Les actifs de vente au détail ont montré de la vigueur, les ventes par pied carré dans les centres commerciaux fermés ayant augmenté d'environ 15 % par rapport aux niveaux antérieurs à l'affaire COVID.
- Les niveaux d'occupation se sont améliorés, avec une hausse de 80 points de base pour les commerces de détail et de 50 points de base pour les bureaux par rapport à l'année précédente.
- Le Trust s'attend à une baisse du bénéfice d'exploitation net d'environ 14 à 15 millions de dollars en 2025 en raison des coûts de location et d'inoccupation de Penn West Plaza.
- Une perte de juste valeur de 50 millions de dollars a été enregistrée sur les biens immobiliers.
- Les liquidités à la fin du premier trimestre 2024 s'élevaient à 88 millions de dollars, en baisse par rapport aux 101 millions de dollars à la fin de 2023.
Perspectives de l'entreprise
- Le Trust travaille activement avec les locataires de Penn West Plaza, avec des engagements de renouvellement pour environ 70 % du bâtiment.
- La direction s'attend à une croissance positive des loyers lors des renouvellements pour les locataires des centres commerciaux fermés.
- Le Trust prévoit une amélioration du bénéfice d'exploitation net d'environ 5 millions de dollars en 2026 et dans les années à venir après la prise à bail initiale de Penn West Plaza.
Faits marquants baissiers
- L'augmentation des charges d'intérêts et l'absence d'un remboursement ponctuel de l'impôt foncier ont entraîné une diminution des fonds provenant de l'exploitation.
- Une perte de juste valeur de 50 millions de dollars a été concentrée sur l'augmentation des taux de capitalisation pour certains centres commerciaux fermés et actifs de bureaux.
Faits saillants positifs
- Les résultats du commerce de détail continuent de s'améliorer après la crise du COVID, avec une forte fréquentation et des ventes élevées dans les centres commerciaux fermés.
- Les résultats des bureaux ont bénéficié d'une augmentation de 3 % du bénéfice d'exploitation net des actifs comparables, en particulier dans les actifs de l'Alberta.
Pertes
- Le Fonds a enregistré une perte de la juste valeur des biens immobiliers et une augmentation des frais d'intérêt qui ont eu un impact négatif sur les résultats financiers.
Faits saillants des questions et réponses
- Les taux de renouvellement des centres régionaux fermés ont été affectés par le roulement saisonnier des locataires, généralement observé à cette période de l'année.
- Le développement de Pine Centre a entraîné des coûts légèrement plus élevés, mais devrait donner de bons résultats en 2024.
- La vente de Heritage Town Center s'inscrit dans le cadre des efforts de recyclage du capital, et la transaction devrait être finalisée au deuxième trimestre.
- Le financement des renouvellements en 2024 reste un défi, avec des opportunités minimales de financement à la hausse.
En résumé, Morguard REIT (MRT.UN) a affiché une performance mitigée pour le premier trimestre 2024, avec des résultats opérationnels solides compensés par une augmentation des coûts et des ajustements de la juste valeur. Le segment du commerce de détail a fait preuve de résilience, tandis que le secteur des bureaux a été confronté à des vents contraires. La direction du fonds reste concentrée sur l'amélioration de la valeur pour les détenteurs de parts et sur la navigation dans l'environnement de marché post-pandémique.
Perspectives InvestingPro
Les derniers résultats financiers de Morguard Real Estate Investment Trust (MRT.UN) reflètent une image nuancée de sa position actuelle sur le marché. Pour mieux comprendre l'évaluation et la performance du fonds, voici quelques mesures et perspectives clés d'InvestingPro :
Données InvestingPro :
- La Fiducie se négocie actuellement à un faible multiple Prix / Livre, ce qui suggère qu'elle pourrait être sous-évaluée par rapport à ses actifs.
- Avec un faible multiple d'évaluation de l'EBIT, MRT.UN peut être intéressant pour les investisseurs qui recherchent des actions de valeur.
- Une considération importante pour les investisseurs est que les obligations à court terme de la fiducie dépassent ses actifs liquides, ce qui indique des risques potentiels de liquidité.
Conseils d'InvestingPro :
- Morguard REIT a maintenu ses paiements de dividendes pendant 27 années consécutives, soulignant son engagement à fournir des rendements constants à ses investisseurs.
- Les investisseurs devraient noter que le titre se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines, ce qui pourrait représenter une opportunité d'achat si le marché a trop pénalisé le titre.
Ces informations suggèrent que même si Morguard REIT fait face à des problèmes de liquidité, la fiabilité historique de ses dividendes et ses multiples d'évaluation actuels peuvent intéresser certains investisseurs. Pour une analyse plus approfondie des données financières de Morguard REIT et d'autres conseils InvestingPro, pensez à explorer la gamme complète d'outils analytiques et de données disponibles sur Investing.com Pro. Il y a actuellement 5 conseils supplémentaires listés sur InvestingPro qui pourraient éclairer davantage votre décision d'investissement. Pour profiter de ces conseils, utilisez le code de coupon PRONEWS24 pour obtenir une réduction supplémentaire de 10 % sur un abonnement annuel ou bi-annuel Pro et Pro+.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.