Les analystes de Berenberg ont révisé leurs projections concernant le nombre de patients utilisant des médicaments contre l'obésité après avoir examiné de nouvelles données sur les conditions de santé connexes, analysé les résultats des médicaments concurrents en matière de perte de poids et consulté des médecins et des compagnies d'assurance.
Novo Nordisk (NVO) et Eli Lilly (NYSE:LLY) pourraient connaître une courte période de pression minimale sur les prix en raison de l'offre limitée de médicaments GLP-1. Néanmoins, les analystes prévoient qu'à terme, la nécessité de fournir plus de médicaments conduira à une baisse des prix, comme l'a noté la banque d'investissement.
Par conséquent, Berenberg a revu à la hausse ses prévisions de ventes mondiales de traitements de l'obésité à environ 150 milliards de dollars d'ici 2035, ce qui représente une augmentation par rapport à l'estimation précédente de 125 milliards de dollars.
"Il est essentiel de continuer à montrer des effets positifs sur les conditions de santé connexes et de présenter les données de la dernière génération d'études", ont déclaré les analystes, réaffirmant une recommandation d'achat pour les actions LLY et Zealand Pharma, tout en maintenant une recommandation d'attente pour les actions NVO.
Les investisseurs sont de plus en plus attentifs à la concurrence et au risque de conflits de prix. Berenberg reconnaît cette préoccupation, en particulier à la lumière des récents résultats d'études préliminaires menées par des concurrents et des discussions politiques actuelles aux États-Unis visant à réduire les prix des médicaments GLP-1 contre l'obésité. Le directeur général de Novo doit se présenter à une audition du Sénat le 24 septembre pour discuter du prix d'Ozempic et de Wegovy.
Cet examen minutieux inquiète les investisseurs avant l'ajout prévu du semaglutide, médicament de Novo, à la deuxième liste de médicaments faisant l'objet de négociations directes sur les prix dans le cadre du programme Medicare, qui sera annoncée le 1er février 2025. Les analystes estiment que les réductions de prix des médicaments liées à la loi américaine sur la réduction de l'inflation seront gérables pour l'industrie, bien que Novo soit susceptible de rencontrer des difficultés importantes avec le semaglutide en 2027.
Une série de résultats d'études cliniques dans le domaine du traitement de l'obésité devrait se poursuivre, tant pour les acteurs établis que pour les nouveaux venus sur le marché. Le plus important pour Novo est le résultat de l'étude de phase 3 CagriSema, qui est attendu pour la fin de l'année. Le marché s'attend à ce que Novo surpasse le Zepbound de Lilly et parvienne à une réduction de poids d'au moins 25 % avec ce médicament avancé. Ensuite, Lilly aura la possibilité d'établir une nouvelle norme pour la perte de poids avec les résultats de l'étude de phase 3 sur le rétatrutide, attendus en 2026.
"Avant cela, les résultats de l'étude de phase 3 pour l'orforglipron au second semestre 2025 pourraient fournir à Lilly le premier médicament GLP-1 synthétique sous forme de pilule et changer la discussion sur l'offre et la demande."
Pour l'avenir, les analystes de Berenberg prévoient que l'offre de médicaments GLP-1 ne répondra pas à la demande avant au moins 2026. D'ici là, Novo et Lilly ne pourront servir qu'un petit pourcentage du marché, ce qui devrait modérer la pression à la baisse des prix. Ils prévoient maintenant une augmentation modeste des remises en 2024-25, mais s'attendent à une augmentation significative des remises à partir de 2026.
"À mesure que les problèmes d'approvisionnement seront résolus et que de nouveaux médicaments seront introduits, Novo et Lilly seront motivés pour négocier avec les compagnies d'assurance un accès plus large ; nos modèles financiers en tiennent compte."
Les actions de LLY et de NVO sont actuellement mieux valorisées que celles des entreprises qui ne sont pas impliquées dans les traitements de l'obésité, mentionnent les analystes, mais ils estiment que "cette valorisation plus élevée est justifiée compte tenu du potentiel de croissance beaucoup plus important."
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et a été revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.