Mardi, BofA Securities a ajusté son objectif de prix pour International Flavors & Fragrances (NYSE:IFF), l'augmentant à 85,00 $ contre 83,00 $ précédemment, tout en maintenant une note neutre sur le titre. Cette révision fait suite à l'annonce récente par IFF d'un accord de cession de son activité Pharma Solutions à Roquette pour un montant de 2,85 milliards de dollars. Cette transaction est basée sur un multiple d'EBITDA 2023 d'environ 13 fois, ce qui suggère que les bénéfices cédés sont d'environ 220 millions de dollars, légèrement supérieurs aux 199 millions de dollars d'EBITDA 2023 de la division Pharma. Cette évaluation inclut quelques actifs supplémentaires en plus de l'activité Pharma Solutions.
La vente devrait être finalisée au cours du premier semestre 2025. BofA Securities note qu'IFF pourrait continuer à se débarrasser d'actifs plus petits et non essentiels. Selon leurs calculs, l'IFF est en bonne voie pour atteindre son objectif de réduire la dette nette à moins de trois fois son EBITDA d'ici 2025. L'effet de levier net pro forma estimé devrait être de 2,7 fois.
La réévaluation des perspectives financières de l'IFF intervient après que la société a annoncé une réduction significative du dividende d'environ 50 % en janvier. Après le versement du dividende, l'IFF devrait générer plus de 500 millions de dollars de flux de trésorerie disponible sur une base annuelle. Cette situation financière pourrait conduire à des discussions sur le déploiement de capitaux au cours de l'année à venir, ce qui pourrait potentiellement donner une impulsion à la performance de l'action.
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