Par Senad Karaahmetovic
Erik Woodring, analyste chez Morgan Stanley, note que plusieurs méga-capitalisations technologiques sont sous-détenues par les principaux portefeuilles institutionnels.
La recherche a montré que "l'écart entre la propriété institutionnelle active et la pondération du S&P 500 pour les plus grandes sociétés technologiques (en termes de capitalisation boursière) - AAPL, AMZN, FB, GOOGL et MSFT - était de -80 points de base à la fin du 1T22, alors qu'il était de +22 points de base pour le reste des sociétés technologiques à grande capitalisation".
Les sociétés technologiques à grande capitalisation sont sous-détenues par rapport au S&P 500, mais les sociétés de logiciels et d'Internet à grande capitalisation ont vu leur participation augmenter au premier trimestre.
Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Google (NASDAQ : GOOGL), Cisco (NASDAQ:CSCO), et IBM (NYSE:IBM) sont les actions les plus sous-détenues que Morgan Stanley suit.
Parmi ces titres, "seuls AAPL, NVDA et CSCO ont vu leur écart de sous-propriété se creuser au 1er trimestre 22", a ajouté Woodring, alors que de nombreux autres titres Internet et logiciels ont vu cet écart se réduire au premier trimestre.
"Une analyse quantitative de ces données historiques indique qu'en moyenne, après ajustement de la capitalisation boursière et des résultats, il existe une relation statistiquement significative entre la faible propriété active par rapport au S&P 500 et la performance future des actions. Si les actions de grande capitalisation ont tendance à présenter des écarts de propriété plus importants, il ne s'agit là que de l'un des nombreux facteurs idiosyncratiques qui influent sur la performance future des actions", explique Woodring dans une note.
La pondération du portefeuille institutionnel actif d'Apple était de 5,75 %, inférieure à la pondération de 7,07 % du S&P 500. La pondération institutionnelle active du portefeuille de Microsoft était de 4,15 %, contre 6,04 % pour l'indice S&P 500.