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Investing.com -- Fitch Ratings a confirmé vendredi la notation de défaut émetteur à long terme (IDR) de BP plc (LON:BP) à ’A+’ et a maintenu une perspective stable. Cette notation est basée sur l’engagement de BP à réduire sa dette nette entre 14 et 18 milliards $ d’ici 2027, et sur l’attente que l’entreprise diminuera son effet de levier net sur l’EBITDA à 1,1x-1,2x d’ici 2027, contre un pic de 1,5x anticipé pour fin 2025.
La perspective stable reflète la confiance de Fitch que BP atteindra ou dépassera son scénario de notation révisé. La notation reconnaît également l’envergure importante de BP, ses opérations mondiales et son modèle d’affaires large, intégré et diversifié. Malgré un effet de levier plus élevé par rapport à ses pairs de notation similaire pendant une période de marchés d’hydrocarbures plus faibles, BP vise à améliorer ses rendements en allouant plus de capital à la production de pétrole et de gaz en amont, en optimisant son portefeuille et en réduisant ses coûts.
BP prévoit de céder des actifs pour 20 milliards $ entre 2025 et 2027 afin de renforcer son bilan et de financer partiellement les distributions aux actionnaires. La dernière mise à jour stratégique de l’entreprise vise à maintenir la production de pétrole et de gaz à 2,3-2,5 millions de barils équivalent pétrole par jour (mmboepd) jusqu’en 2030, avec des dépenses d’investissement annuelles de 10,5 milliards $ pour les trois prochaines années. BP prévoit également de se concentrer sur ses actifs en aval où ils disposent d’un avantage concurrentiel et sont intégrés au reste du groupe, en allouant 3 milliards $ de dépenses d’investissement par an sur la période 2025-2027.
Le profil d’entreprise de BP est soutenu par une importante production en amont, de vastes réserves de pétrole et de gaz, une diversification internationale des actifs et une position concurrentielle en termes de coûts dans la production de pétrole et de gaz en amont. Le groupe bénéficie de l’intégration dans les secteurs intermédiaire, aval, de négoce et de commercialisation. Il vise également à capitaliser sur sa portée en développant sa franchise GNL et en augmentant la valeur ajoutée de ses ventes d’hydrocarbures.
En termes d’analyse comparative, BP figure parmi les principaux producteurs intégrés de pétrole et de gaz avec des actifs diversifiés dans les segments amont et aval. Malgré des bénéfices robustes dans la production de pétrole et de gaz en amont, les rendements du négoce de gaz ainsi que du raffinage et du négoce dans le secteur des produits ont diminué au cours des 15 derniers mois. L’effet de levier financier de BP est le plus élevé de son groupe de pairs, avec un effet de levier net sur l’EBITDA qui devrait atteindre 1,5x d’ici fin 2025.
Les principales hypothèses de Fitch incluent des prix du pétrole et du gaz pour 2025-2027 conformes à leurs prévisions, une production pour 2025-2027 conforme aux indications de la direction, des paiements liés à Macondo de 1,2 milliard $ par an sur 2025-2027, et des dépenses d’investissement de 14,5 milliards $ en 2025 et de 14 milliards $ par an en 2026 et 2027.
Les facteurs qui pourraient conduire à une action de notation négative ou à une dégradation comprennent un effet de levier net sur l’EBITDA supérieur à 1,5x et un effet de levier brut sur l’EBITDA bien supérieur à 1,7x de manière durable, une politique financière ne permettant pas d’atténuer adéquatement les changements structurels du secteur et leur impact sur le profil de risque commercial de BP. D’autre part, Fitch ne s’attend pas à une amélioration de la notation, du moins à moyen terme, en raison des défis à long terme posés par la transition énergétique.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.