Par Senad Karaahmetovic
Les stratèges de Goldman Sachs (NYSE:GS) estiment que l'absence de croissance du BPA sera un point fort du marché boursier en 2023, après que cette année ait été "entièrement consacrée à un douloureux déclassement des valorisations."
Si 2023 sera moins douloureux, ils s'attendent à "moins de douleur mais aussi à aucun gain." L'objectif de cours à 3 mois de Goldman pour le |S&P 500 est de 3600, l'objectif à 6 mois est de 3900 tandis que l'indice de référence américain devrait clôturer l'année à 4000.
Cette projection est basée sur la conviction que la Fed sera en mesure d'assurer un atterrissage en douceur de l'économie américaine, le bénéfice par action du S&P 500 en 2023 restant inchangé à 224 dollars. Un scénario d'atterrissage brutal est décrit comme un "risque distinct".
"Dans l'hypothèse d'une contraction modeste de la croissance du PIB réel, les bénéfices chuteraient de 11 % à 200 $, soit un peu moins que la baisse typique de 13 % entre le pic et le creux de la récession. Du point de vue de l'évaluation, nous prévoyons un ratio cours/bénéfice de 14x, les rendements réels diminuant mais la prime de risque s'élargissant fortement. Nous pensons qu'en cas de récession, le S&P 500 atteindrait son point le plus bas à 3150", ont déclaré les stratèges de GS.
En définitive, ils conseillent aux clients de Goldman de "rester prudents" étant donné le risque élevé en cas de récession. Les stratèges ont également partagé 5 conseils sur la façon de naviguer en 2023.
- Posséder des secteurs défensifs présentant un risque de taux d'intérêt bas (soins de santé, consommation de base et énergie) ;
- Posséder des actions ayant un effet de levier sur la décélération de l'inflation ;
- Éviter les actions de longue durée non rentables ;
- Posséder des entreprises dont les marges sont résistantes ;
- Éviter les actions dont les marges sont vulnérables si la récente baisse des frais généraux et administratifs s'inverse.