Les analystes de Goldman Sachs ont identifié les révisions des ventes comme une mesure cruciale pour évaluer la durabilité des investissements dans l'intelligence artificielle (IA). Un rapport publié mercredi indique que si le secteur de l'intelligence artificielle a connu une expansion considérable, en particulier au stade du développement initial, des doutes persistent quant à son potentiel de rentabilité durable.
Le rapport décrit quatre étapes d'investissement dans l'IA, la deuxième étape, qui englobe les entreprises qui fournissent l'infrastructure de l'IA, telles que les fabricants de semi-conducteurs et les fournisseurs de services en nuage, affichant les meilleures performances.
"Le rendement moyen des actions impliquées dans le développement initial de l'infrastructure de l'IA (étape 2) a été de 26 % depuis le début de l'année", observent les analystes. Cette étape a enregistré des performances exceptionnelles, propulsées par les dépenses importantes en immobilisations des principaux opérateurs de services en nuage.
Goldman souligne toutefois que les investissements dans l'IA font l'objet d'un examen plus approfondi.
"Les investisseurs expriment de plus en plus de doutes quant au rendement financier des dépenses des grands opérateurs de services en nuage dans le domaine de l'IA", ont-ils déclaré. Bien qu'il y ait des investissements continus dans l'infrastructure de l'IA, il y a eu un ralentissement notable dans la croissance prévue des revenus pour ces investissements.
L'attention se porte désormais sur les révisions des ventes pour les entreprises engagées dans les dernières étapes de l'intégration de l'IA. Les entreprises de l'étape 3, qui visent à générer des revenus à partir de l'IA par le biais de logiciels et de services informatiques, ont affiché des performances fluctuantes.
"Les actions des entreprises dont le chiffre d'affaires est généré par l'IA (phase 3) ont chuté de 19 % entre février et mai", soulignent les analystes, une baisse qui témoigne de l'incertitude des investisseurs quant au calendrier et à l'ampleur des rendements financiers des investissements dans l'IA.
La persistance des investissements dans l'IA dépend de l'alignement de la croissance des ventes et des bénéfices sur les investissements substantiels réalisés. Les exemples passés de la période de la bulle technologique montrent les dangers d'un investissement excessif sans croissance proportionnelle des revenus.
"L'observation des révisions des ventes sera cruciale pour les investisseurs afin de déterminer la durabilité des investissements dans l'IA", soulignent les analystes.
À l'approche de la période de publication des résultats du deuxième trimestre, ce sera un moment important pour vérifier si la confiance des investisseurs, reflétée dans les valeurs actuelles du marché, est justifiée. Les entreprises impliquées dans l'IA doivent prouver que leurs dépenses conduisent à des augmentations réelles des ventes et des bénéfices afin de maintenir leurs valeurs de marché. Le rapport met en garde contre le fait que les premières indications d'une incapacité à atteindre les revenus escomptés pourraient entraîner une baisse de l'évaluation de ces actions.
En outre, Goldman Sachs a noté que "le cycle d'investissement actuel dans l'IA est encore modeste par rapport à la bulle technologique". Au plus fort de la bulle technologique, les entreprises du secteur des technologies, des médias et des télécommunications (TMT) investissaient plus de 100 % de leurs flux de trésorerie opérationnels dans les dépenses d'investissement et la recherche et le développement (R&D). En revanche, les grandes entreprises TMT d'aujourd'hui, malgré une hausse des dépenses d'investissement et de R&D par rapport aux ventes, maintiennent leurs dépenses à un niveau durable de 72 % des flux de trésorerie opérationnels.
Les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux prochains rapports sur les bénéfices et aux prévisions de ventes afin d'évaluer les perspectives de croissance à long terme induites par l'IA.
"La croissance des bénéfices nécessaire aux principaux opérateurs de services cloud actuels pour maintenir leur récent retour sur investissement (ROI) moyen s'aligne sur la croissance des bénéfices prévue par le marché général", ont fait remarquer les analystes, ajoutant qu'un ralentissement économique global pourrait également mettre en péril le ROI des principaux opérateurs de services cloud.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.