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HP Inc. rehaussée chez Citi, la dynamique des PC devrait stimuler le FCF

Publié le 13/11/2023 12:38
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Les actions de HP Inc. (NYSE:HPQ) ont gagné 1,5 % dans les premiers échanges lundi, après avoir reçu leur cinquième augmentation cette année malgré la sous-performance depuis le début de l'année (+2,8 %, contre +15 % pour S&P 500).

Les analystes de Citi ont relevé le titre de Neutre à Achat et ont augmenté leur objectif de prix de 31 $ à 33 $, ce qui représente une hausse de près de 20 % par rapport aux niveaux actuels.

Les analystes ont cité trois raisons pour cette revalorisation :

Les améliorations en cours dans l'écosystème des PC à mesure que la digestion des stocks se termine, offrant la possibilité d'une intégration de l'IA sur les PC pour propulser une croissance accrue du chiffre d'affaires à l'avenir.
Une réduction substantielle des coûts qui, selon les prévisions, renforcera les marges et contribuera à un rebond des bénéfices.
Des valorisations favorables et le potentiel d'une augmentation de la génération de flux de trésorerie disponible, positionnant l'entreprise pour des rachats plus importants.
Les analystes ont souligné que les réactions de la chaîne d'approvisionnement sont optimistes, indiquant une demande positive, une digestion complète des stocks et un réapprovisionnement aligné sur les habitudes d'achat saisonnières. En outre, la part de marché de HP s'est améliorée selon les données récentes d'IDC. Par ailleurs, on s'attend à ce que l'IA ait un impact sur les PC, ce qui pourrait améliorer l'économie de l'écosystème des PC, notamment en augmentant le prix de vente conseillé, bien qu'il faille attendre des preuves supplémentaires. Les tendances historiques suggèrent qu'une croissance plus élevée du chiffre d'affaires des PC est en corrélation avec une augmentation de la génération de FCF et une amélioration des rendements pour les actionnaires, ce qui soutient l'expansion potentielle des multiples.

"HPQ a sous-performé ses pairs, et nous voyons un chemin vers des multiples plus élevés à mesure que la génération de FCF s'améliore dans un environnement PC plus favorable", ont commenté les analystes.

Certains éléments qui pourraient maintenir la pression sur les actions, ont averti les analystes, sont la vente par Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) de sa position inférieure à 10 % et le potentiel de dégradation des marges si les pressions macroéconomiques s'aggravent.

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