Par Senad Karaahmetovic
Un stratège en actions de Bank of America (NYSE:BAC) a commenté la saison des résultats du deuxième trimestre jusqu'à présent.
Le stratège a pris note d'un " solide " battement du BPA de 3 % à 56,87 $, qui se compare au consensus de 55,35 $.
"Dans l'ensemble, les résultats ont été meilleurs que ce que l'on craignait, en particulier avec plus de prévisions supérieures au consensus que de prévisions inférieures, ce qui a été la plus grande surprise positive", a-t-elle déclaré aux clients dans une note.
La spécialiste a mis en garde les investisseurs contre le fait de parier sur le fait que le mois de juin était le plus bas pour les actions. Elle rappelle que les marchés baissiers se sont toujours terminés après la réduction de la Fed, ce qui ne se produira pas avant 2023.
"Au cours des cinq récessions précédentes, le S&P 500 a atteint son niveau le plus bas après que les estimations aient été revues à la baisse, sauf en 1990, où le bénéfice par action avant impôts est resté stable lorsque le marché a atteint son niveau le plus bas. Mais aujourd'hui, les réductions d'estimations ne font que commencer et le BPA brut est toujours en hausse de 7 % depuis le pic du marché. Nos indicateurs de marché haussier indiquent également qu'il est prématuré de parler de creux : les creux historiques du marché ont été accompagnés par le déclenchement de plus de 80 % de ces indicateurs, contre seulement 30 % actuellement".
Bien que le consommateur soit pressé par une inflation élevée, le stratège est positif quant au fait que les entreprises continuent de dépenser beaucoup en Capex.
"Les dépenses d'investissement sont généralement procycliques, mais elles peuvent être plus nécessaires dans un contexte de friction de la chaîne d'approvisionnement, de délocalisation et de tensions sur le marché du travail. Nous nous attendons à ce que les dépenses d'investissement résistent mieux que lors des récessions précédentes. Cela est positif pour l'économie américaine, qui n'a pas bénéficié d'un véritable cycle de dépenses d'investissement depuis plus d'une décennie (et pour les petites capitalisations américaines), mais cela représente également un frein pour les fonds propres déjà en perte de vitesse des multinationales et des entreprises à forte intensité de main-d'œuvre", conclut le quant.