Les analystes de Jefferies ont relevé l'objectif de cours de Boeing (NYSE : NYSE:BA) de 240 à 250 dollars par action, tout en maintenant la note d'achat sur le titre.
Les analystes ont cité les résultats du T4 de Boeing, mis en évidence par son FCF positif, comme l'une des raisons du relèvement de l'objectif de cours. Ils reconnaissent toutefois que la rentabilité commerciale reste difficile à atteindre.
Les analystes ont ajouté que la clé est l'augmentation de la production qui soutient les livraisons, qui passent à 561 et 713 en 2023 et 2024, contre 480 en 2022, ce qui soutient l'augmentation du FCF à 3,7 milliards de dollars et 7,2 milliards de dollars en 2023 et 2024, respectivement.
"BA peut générer des FCF de 3,7 milliards de dollars (prévisions de 3 à 5 milliards de dollars), contre 2,3 milliards de dollars en 2022. Ceci est souligné par notre estimation de revenus de 81 milliards de dollars (en baisse par rapport à 83,8 milliards de dollars en raison des éliminations/concessions de BCA et des frais de défense antérieurs), qui progresse de 22% en glissement annuel", écrivent les analystes. "Compte tenu de l'augmentation des dépenses non allouées/R&D, nous réduisons notre estimation du BPA pour 2023 à 2,60 $, contre 3,35 $. Le pont jusqu'en 2024 repose sur la croissance de la défense des DSL, associée à 713 livraisons d'avions en 2024, contre 561 en 2023, soutenant une croissance des revenus de 14 % et un BPA de 7,05 $ en 2024".
Par ailleurs, les analystes indiquent que les livraisons de MAX au quatrième trimestre laissent présager une accélération en 2023.
"La production de 737 MAX continue de fonctionner en dessous du taux annoncé de 31/mois au quatrième trimestre, avec 107 livraisons de MAX et une baisse de 20 appareils dans les stocks, ce qui implique une production de 87 appareils au quatrième trimestre, soit 29/mois", expliquent les analystes.
"Nous estimons que BA livrera 410 MAX en 2023, contre 374 en 2022. BA s'attend à ce que la liquidation des stocks ralentisse en 2023, étant donné que les 250 appareils restants comprennent 138 appareils destinés à la Chine et 30 MAX 7/MAX 10. Nous supposons que la production de 31 mois est atteinte au second semestre, avec une production de 348 appareils, ce qui implique que 62 appareils seront sortis des stocks en 2023 (contre 85 en 2022) et que le nombre d'appareils sera de 188 en 2023, avant de diminuer à 80 en 2024.
Par Sam Boughedda