Dans un rapport daté de jeudi, UBS Research indique que les États-Unis pourraient connaître une croissance économique modérée et une amélioration des marchés boursiers si l'ancien président Donald Trump est réélu et que son parti prend le contrôle des deux chambres du Congrès. L'analyse identifie plusieurs éléments qui pourraient conduire à cette amélioration des performances, tels que des réductions d'impôts, une diminution des exigences réglementaires et une baisse de la valeur du dollar américain.
Politiques économiques potentielles et leurs effets
Les analystes prévoient qu'un gouvernement dirigé par Trump introduirait probablement des réductions d'impôts supplémentaires, en particulier pour les entreprises, ce qui pourrait augmenter les bénéfices et les investissements. Une réduction des charges réglementaires devrait également stimuler les activités commerciales en réduisant les coûts associés au respect des règles et des réglementations, en particulier dans les industries qui font l'objet d'une surveillance étendue.
La préférence de M. Trump pour un dollar moins précieux est un autre facteur important. UBS note que bien qu'un accord international visant à réduire la valeur du dollar soit peu probable, les mesures prises par les États-Unis seuls pourraient encore affecter la valeur de la monnaie. En outre, l'approche de Trump en matière de commerce, qui comprend l'utilisation de tarifs douaniers, pourrait affecter la compétitivité des entreprises américaines par rapport à celles d'autres pays.
Secteurs bénéficiaires et réactions du marché
Certains secteurs devraient bénéficier plus que d'autres de l'arrivée de Trump à la présidence. Le secteur financier, par exemple, devrait connaître des résultats positifs en raison de la réduction de la surveillance réglementaire, d'une plus grande différence entre les taux d'intérêt à court et à long terme, et d'un plus grand nombre de fusions et d'acquisitions d'entreprises.
UBS observe que les actions du secteur financier ont considérablement augmenté après l'élection de Trump en 2016 et pourraient connaître des avancées similaires s'il devait gagner à nouveau. Les industries qui ont tendance à suivre les cycles économiques, à l'exception de celles basées sur les choix des consommateurs, devraient également mieux se porter, tout comme les actions considérées comme sous-évaluées et celles des industries sensibles aux changements économiques.
Croissance économique mondiale et relations commerciales
UBS souligne que le succès économique des États-Unis sera également influencé par l'expansion économique mondiale et la reprise économique de la Chine. Les régions qui dépendent fortement d'opérations efficaces, qui ont d'importants excédents commerciaux avec les États-Unis et qui réalisent des affaires substantielles avec la Chine, comme la Corée, l'Allemagne et le Japon, sont les plus menacées par l'augmentation des droits de douane. En revanche, l'Inde et le Royaume-Uni sont moins susceptibles d'être touchés.
Les résultats en matière de politique budgétaire d'une victoire électorale complète de Trump suggèrent que les déficits budgétaires de l'État pourraient dépasser 7 % de la production économique totale du pays à partir de 2028, quels que soient les partis politiques au pouvoir. "Nous estimons que dans le cadre d'un gouvernement entièrement contrôlé par le parti de Trump, les déficits budgétaires seraient supérieurs de moins d'un demi-point de pourcentage du produit intérieur brut, par rapport à un scénario avec un contrôle partagé entre les partis, les déficits dépassant les 7 % à partir de 2028 dans les deux cas", ont déclaré les analystes.
Politique commerciale et risques d'inflation
L'application de droits de douane constituerait un élément important de la stratégie commerciale de M. Trump. Un tarif suggéré de 60 % sur les marchandises en provenance de Chine et de 10 % sur les marchandises en provenance d'autres pays augmenterait considérablement le taux moyen des tarifs douaniers, ce qui pourrait entraîner une baisse de la demande pour les marchandises soumises à des tarifs douaniers et affecter les importations aux États-Unis. Par le passé, les réactions du marché aux annonces de droits de douane ont eu un impact négatif sur les cours des actions, en particulier dans les secteurs qui dépendent des exportations.
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