Dans une analyse récente de GimmeCredit, la possible unification de Warner Bros. Discovery (WBD) et Paramount Global (PARA) est décrite comme présentant des complexités stratégiques et financières substantielles. Bien que l'unification puisse déboucher sur la création d'une puissance médiatique dotée d'un vaste catalogue de contenus, ce qui pourrait justifier une augmentation des prix sur le marché concurrentiel des services de diffusion en continu, les conséquences financières ne sont pas évidentes. On s'attend à ce que Warner Bros. termine l'année avec un ratio d'endettement d'environ 5 pour 1, et le ratio d'endettement de Paramount est encore plus important. L'unification, en particulier si elle implique un paiement monétaire, pourrait initialement affaiblir la situation fiscale de Warner, malgré la possibilité de collaborations avantageuses à long terme.
L'analyse a souligné que si les collaborations bénéfiques résultant de l'unification peuvent sembler attrayantes, il faut souvent plusieurs années pour qu'elles produisent leurs effets. En outre, les dépenses initiales liées à l'intégration dépassent souvent les économies prévues, ce qui peut entraîner une réduction temporaire des marges bénéficiaires. Pour atténuer l'impact fiscal de la transaction, Warner pourrait envisager de vendre certains de ses réseaux câblés à des sociétés spécialisées dans les investissements privés, bien que la valeur de ces actifs semble diminuer continuellement.
"Actuellement, il est très difficile d'évaluer la probabilité qu'une unification soit finalisée, ainsi que les spécificités de sa configuration. Nous savons que Paramount est un vendeur enthousiaste en raison de sa taille plus petite et de sa structure d'actionnariat, et certaines sociétés de capital-investissement ont fait part de leur intérêt. Une transaction potentielle avec Paramount ferait probablement l'objet d'un examen approfondi de la part des autorités réglementaires sous le gouvernement actuel. Warner fait également face à ses propres défis, y compris une baisse attendue des bénéfices pour l'année 2023", comme indiqué dans l'analyse.
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