Les économistes de Citi ont observé que plusieurs membres de la Réserve fédérale indiquaient que les investisseurs avaient mal interprété les messages récents de la Réserve fédérale, ce qui avait entraîné une hausse injustifiée des prix des actions et des obligations.
Bien que le Federal Open Market Committee (FOMC) ait annoncé une baisse moyenne de 0,75 point de pourcentage des taux d'intérêt pour l'année prochaine, les investisseurs s'attendent à une baisse plus importante d'environ 1,5 point de pourcentage.
L'influence des déclarations de la Réserve fédérale sur les attentes des investisseurs semble être faible, en particulier après les commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Avant la conférence de presse de Powell, qui avait un ton optimiste sur la possibilité de réduire l'inflation sans perturbations économiques majeures, les investisseurs avaient déjà anticipé des réductions significatives des taux d'intérêt pour l'année 2024.
Citi note que M. Powell semble vouloir empêcher les taux d'intérêt de rester élevés trop longtemps, afin de maintenir ou d'accroître les réductions de taux d'intérêt déjà prises en compte dans la courbe des rendements.
Si certains responsables de la Réserve fédérale sont préoccupés par les prévisions des investisseurs en matière de taux d'intérêt, leur malaise peut être dû à une différence dans leurs attentes. Une majorité de ces responsables ne prévoit probablement pas de baisse des taux en mars, contrairement aux prévisions des investisseurs qui tablent sur une baisse de 0,20 point de pourcentage.
"Les responsables de la Réserve fédérale ont rapidement et vigoureusement modifié leurs déclarations publiques pour assouplir les conditions financières et envisager la possibilité d'une baisse des taux à court terme. Puisqu'ils sont réticents à restreindre considérablement les conditions financières, il sera difficile d'ajuster les attentes des investisseurs pour exclure la possibilité de baisses de taux, ce qui pourrait conduire à des baisses de taux plus précoces pour s'aligner sur les attentes des investisseurs", ont déclaré les analystes.
La principale prévision de Citi est que les baisses de taux commenceront après le mois de mars. Néanmoins, le changement progressif des attentes des investisseurs pourrait dépendre de nouvelles données économiques, telles que des chiffres plus élevés sur les dépenses personnelles de consommation (PCE) en décembre, et des indications continues de la part des fonctionnaires selon lesquelles des baisses de taux en mars sont peu probables.
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